商品期货早班车

敬请阅读末页的重要说明单击此处输入文字。基本金属招商评论铝LME价格2595美元/吨。氧化铝行产能稳定。工业硅消费淡季，开工率较稳定。碳酸锂多晶 敬请阅读末页的重要说明硅基本面：上周盘面大幅上涨，与成本端工业硅、焦煤等品种相关。供给端，周度产量小幅上涨，后续仍有复产预期在。行业库存小幅累库。需求端，硅片排产数据有修复，与部分企业前期订单因配额有限在三季度进行排产有关。对三季度排产预期仍是环比下滑。交易策略：基本面未有太大变化，短期资金关注度较高，关注行业是否有反内卷落地行动，建议观望。风险提示：光伏行业自律政策实际执行情况黑色产业螺纹钢市场表现：螺纹主力2510合约偏强震荡收于3021元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨32元/吨基本面：钢材供需或边际季节性恶化。建材供需双弱，但受益于低产量库存压力较小；板材需求企稳，高温冲击下游采购积极性略有走弱，直接出口维持高位。整体而言钢材供需较为均衡，矛盾不显著。钢材期货贴水收窄，估值偏高。消息面以色列/伊朗冲突降温，原油期货周度大跌11.9%至65美元/桶，但同时整体宏观情绪较好，除原油以外工业品普涨。预计本周钢材期现价格继续以震荡为主。交易策略：空单离场。RB10参考区间2980-3050风险提示：微观需求，宏观预期铁矿石市场表现：铁矿主力2509偏强震荡收于718.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨4.5元/吨基本面：铁矿供需维持中性。钢联口径铁水产量环比小幅上升，同比维持一定增幅。第四轮提降落地后，钢厂利润边际走扩，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降。铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性。消息面以色列/伊朗冲突降温，原油期货周度大跌11.9%至65美元/桶，但同时整体宏观情绪较好，除原油以外工业品普涨。预计本周铁矿期现价格继续以震荡为主。交易策略：空单离场，多单持有。I09参考区间700-730风险提示：微观需求，宏观预期焦煤市场表现：焦煤主力2509合约偏强震荡收于848元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨15元/吨基本面：铁水产量环比上升0.1万吨至242.3万吨，同比增2.9万吨。钢厂利润边际扩大，后续产量以稳为主。第四轮焦炭提降已经落地，第五轮暂未提出。供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平，坑口、口岸和港口等环节库存持续维持历史新高，同时产量环比下降，总体供需仍较为宽松但基本面环比缓慢改善中。期货略升水现货，同时远期曲线逐渐平坦化。消息面以色列/伊朗冲突降温，原油期货周度大跌11.9%至65美元/桶，但同时整体宏观情绪较好，除原油以外工业品普涨。预计本周焦煤期现价格继续以震荡为主。交易策略：空单离场，多单持有。JM09参考区间830-870风险提示：微观需求，宏观预期农产品市场招商评论豆粕市场表现：上周五CBOT大豆反弹 敬请阅读末页的重要说明能源化工招商评论LLDPE市场表现：周五LLDPE主力合约小幅震荡。华北地区低价现货报价7250元/吨，09合约基差为盘面减50，基差持稳，市场成交表现一般。海外市场方面，美金价格整体呈现稳中小跌格局，当前进口窗口处于关闭状态。基本面：供给端，新装置投产，叠加存量检修装置陆续复产，推动国产供应持续回升。进口窗口持续关闭叠加伊朗装置停车，预计后期进口量小幅减少，国内供应压力有所减缓。需求端，当前处于下游农地膜需求淡季尾声，需求环比好转，但其他领域需求维持稳定。交易策略：短期来看，产业链库存小幅去化，基差偏弱，进口窗口关闭限制了进口资源流入，农膜需求处于淡季尾声，新装置投产，关注乙烷进口许可证是否短期拿到，短期市场呈现震荡走势，但上方空间受进口窗口压制明显。中长期，随着新装置不断投产，供需格局将逐步趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单。观点仅供参考。风险提示：1，地缘政治发酵；2，海外需求情况；3，下游需求情况；4新装置投放情况PVC市场表现：v09收4935，涨0.4%基本面：PVC基本面变化不大，煤炭安检供应受限，推升煤价和相关产品。pvc供应端万华，渤化等装置逐步投产，三季度供应增速环比提升1.4%。上游开工率80%，社会库存持续下降，6月25日PVC社会库存新样本继续下降。印度宣布BIS反倾销推迟到12月，利好户口。内蒙电石价格2400，后市预计电石回落。现货华东4830，华南4900.交易策略：供需弱平衡，情绪好转。建议卖4950以上看涨期权风险提示：房地产超预期复苏PTA市场表现：PXCFR中国价格868美元/吨，折合即时汇率人民币价格7166元/吨，PTA华东现货价格 敬请阅读末页的重要说明线有堵窑口现象。纯碱价格变化不大，送到价1250到1290左右，期现报价沙河09合约+20，内蒙厂提09合约-180。交易策略：弱平衡，建议把握高点保值风险提示：下游集中补库单击或点击此处输入文字。 敬请阅读末页的重要说明招商期货研究团队王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223)罗鸣(投资咨询从业资格证书编号：Z0021358)重要声明本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。