长江电新风电基本面向上重点推荐Q2管桩业绩拐点以及下半年海缆风机盈利

【长江电新】风电：基本面向上，重点推荐Q2管桩业绩拐点，以及下半年海缆、风机盈利拐点！此前，我们一直强调海风板块Q2开工提速，产业链有望迎来全面业绩拐点。 同时，风机预计随涨价订单交付，下半年有望迎来盈利能力拐点，具体来看： 1、海风板块，25年初至今海风新增开工约5.65GW，同比+23%。 其中，江苏大丰、国信大丰、帆石一、青洲五、青洲七等关键项目均已启动，预计Q2行业进入施工旺 【长江电新】风电：基本面向上，重点推荐Q2管桩业绩拐点，以及下半年海缆、风机盈利拐点！此前，我们一直强调海风板块Q2开工提速，产业链有望迎来全面业绩拐点。 同时，风机预计随涨价订单交付，下半年有望迎来盈利能力拐点，具体来看： 1、海风板块，25年初至今海风新增开工约5.65GW，同比+23%。 其中，江苏大丰、国信大丰、帆石一、青洲五、青洲七等关键项目均已启动，预计Q2行业进入施工旺季，国内海风出货有望放量，带动量利齐升。 其中，管桩环节摊薄效应显著，业绩修复弹性较大。 下半年海缆环节预计随出货交付起量，亦有望释放业绩增量。 2、陆风板块，24年陆风招标高景气奠定25年陆风装机100GW基础。 此前国央企更改招标规则，带动24H2风机中标价格反弹，目前风机中标价格已企稳。 25年上半年零部件已涨价，带动盈利修复。 随着24年下半年风机涨价订单交付，风机毛利率有望环比修复，释放业绩弹性。 3、再次强调，当前时点重视海风管桩Q2业绩弹性，下半年海缆、风机环节业绩有望释放。 重点推荐管桩（天顺、海力、大金等）、海缆（东缆、中天、亨通等）、风机&零部件（明阳、金风、运达、三一、金雷等）。