聚酯周报：地缘风险缓解，估值延续改善

2025-06-29 刘洁文五矿期货芥末豆

PX：地缘缓和带动PX跟随原油下跌，但基本面支撑较强，PXN走强。检修季结束，负荷高位，短期流动性紧缩及下游投产预期下PXN走扩。三季度PTA新装置投产将推动PX持续去库。估值中性偏上，关注原油逢低做多机会。

PTA：地缘缓和后PTA跟随原油下跌，但PXN在PTA投产预期下有支撑，PTA加工费因去库放缓承压。7月检修量预期增加，PTA仍将小幅去库，加工费有支撑。需求端聚酯化纤库存压力较低，预期不会大幅减产，但甁片后续计划减产，需求端小幅承压。估值方面，PXN有支撑，关注跟随PX逢低做多机会。

MEG：产业基本面显示海内外检修装置逐渐开启，下游开工预期高位下降，港口库存去化将逐渐放缓。估值同比偏高，检修季结束，基本面较弱，关注逢高空配机会，但需谨防乙烷进口风险。

聚酯及终端：聚酯负荷小幅下滑，库存压力较低，预期不会大幅减产。甁片后续计划减产，需求端小幅承压。终端开工下降，弱于去年同期，订单下滑，库存回升，原料备库下降。纺服内需增速提升、出口边际放缓。

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣