出海，更快更坚定 – 2025年建材建筑新材料中期投资策略

2025年中期建材建筑行业投资策略报告聚焦于“出海更快更坚定”，分析涵盖上半年细分板块梳理、出海方向推荐、高股息策略及内需市场中的建材品种。报告指出，尽管面临房地产和基建压力，但建材和建筑板块仍蕴藏投资机会，特别推荐在出海战略上表现突出的公司和消费建材领域表现亮眼的企业。

核心观点与关键数据

1. 上半年投资机会：建材和建筑板块虽受地产和基建疲软影响，但细分赛道如特种玻纤、药用包材等展现投资机会。建筑板块主题轮动明显，涉及央国企、地方国企、低空领域等，政策变化推动主题转移。
2. 中国企业出海战略：出海不仅是出口，更涉及品牌、文化和制造业海外布局。通过GDP与GNP对比，强调制造业出海对国家经济价值创造的重要性。出海分三阶段：考虑、尝试、彻底实施，目前多数企业处于初期。
3. 出海方向推荐：延续“一带一路”框架，重点推荐非洲、南美洲和东南亚市场。非洲市场渗透率低但潜力大，科达制造瓷砖业务占非洲市场主导地位，华兴水泥、广东宏大等积极拓展海外。
4. 高股息策略：高股息公司分三类：现金流稳健、央国企市值管理需求、大股东资金用途。伟星新材、兔宝宝、上峰水泥等承诺较高分红比例，建材板块股息率高于银行、煤炭等板块。
5. 行业分析：
   • 水泥：供给集中度低，部分地区过剩，但部分企业如上峰水泥、塔牌集团凭借成本优势维持盈利和分红（如山东水泥2024-2026年分红不低于当年净利润35%）。
   • 玻璃与玻纤：伏法玻璃、光伏玻璃机会有限，特种玻纤受益于多元化需求，龙头维护价格底线。
   • 消费建材：地产波动下总量承压，但科达制造通过出海、转型等策略寻找动力，推荐三棵树、北新建材等稳健企业。

研究结论
建材板块投资机会集中于出海企业、高股息标的及内需新赛道。科达制造等出海龙头成长路径清晰，高股息公司分红持续性受认可，水泥、特种玻纤等行业存在反弹可能。整体看好建材行业在出海、股息回报及内需支撑下的潜力，东西非市场长期价值值得关注。