中粮科技机构调研纪要

中粮生物科技股份有限公司是国内规模最大、技术领先的玉米深加工企业之一,致力于成为最优秀的营养、健康、低碳、环保的生化制品提供者。公司以产自中国东北地区“黄金玉米带”的优质玉米为主要原料,利用现代生物科技进行深加工,为全球客户提供食品配料和食品添加剂的解决方案,同时提供清洁能源和绿色生物质材料,为保障食品安全、提升人类生活品质做出贡献。中粮科技拥有玉米深加工国家工程研究中心、国家能源生物液体燃料研发(实验)中心、1个国家级企业技术中心和3院士工作站,着眼国内外行业前沿,对高技术、高附加值产品进行工程化研究,不断为玉米深加工产品的规模化生产提供关键技术。通过合资合作、市场整合等方式,中粮科技着力加快产品结构完善与调整,扩大产业规模,拓展国际布局,实现优势互补打造进军全球市场的产品,巩固国内行业领先地位。 诚通控股中邮证券中财利达进门财经长城证券东兴证券北京久阳润泉资本北京春光证融北京量化投资 盈领资本崇择投资中诚信绿金 1、公司整体运营情况?公司 2024 年,实现归母净利润超 2500 万元,2025 年一季度,实现归母净利润超 4000万元,整体来看,对比 2023 年,公司已经实现扭亏并稳步向好。2025 年二季度,公司运营情况稳定,各产品产销情况良好。2、公司燃料乙醇业务在销售收入中占比是多少?公司酒精及其副产品销售收入占总销售收入大约在 45%左右,酒精类产品年销量 130万吨左右,其中燃料乙醇约为 100万吨。3、中粮科技的主要业务有哪些?公司主要有三个业务板块:食品原料与配料(如淀粉、淀粉糖类、味精、柠檬酸、食用酒精等)、生物质能源(如燃料乙醇)以及生物材料( 如聚乳酸、丙交酯)。燃料乙醇、果糖的市场份额在行业里都排名前列。4、公司在哪些方面具有竞争优势?公司一直保持着较低的资产负债率和比较健康的现金流,通过下属加工企业的全国布局,有着比较明显的原料掌控能力、市场渠道开发能力和客户维护能力,同时,公司近几年加大研发投入,在降本增效和技术进步方面发挥很大作用。5、这些年公司在哪些方面进行了改造和转型?公司近些年加大在淀粉糖方面的布局,除已经进行的成都 15 万吨淀粉糖扩建和太仓 55 万吨新建项目外,也在调研其他区域布局的可行性,并且加大各种风味调配糖浆新品研发、推动阿洛酮糖前期产品研发。淀粉和酒精业务加大了装置升级改造项目,投入 4亿元左右进行热电装置改造。公司下一步将继续通过装置升级和高附加值产品开发推动转型升级。 6、燃料乙醇产业未来发展的前景如何?是否可以完全替代汽油?燃料乙醇在美国需求量近 5000 万吨,巴西也有 2000 多万吨,目前国内市场需求保持在 330 万吨左右。燃料乙醇产业未来的发展一方面要结合国家双碳战略和粮食政策,另一方面要突破非粮原料技术,特别是纤维素乙醇。燃料乙醇理论上可以百分之百替代汽油,但在实际应用中通常与汽油按一定比例混合使用,国内是添加 10%左右,美国、巴西添加比例可达 40%。7、纤维素乙醇的现状如何?纤维素乙醇在技术上已经成熟,但由于成本高于玉米酒精,还无法实现大规模的工业化生产,纤维素乙醇应该是未来发展趋势之一,一旦技术突破大幅降低成本,将推动产业发展。 8、石油价格变化是否直接影响燃料乙醇产品的行情?过去石油价格变化对燃料乙醇产品价格影响非常大,目前燃料乙醇价格采取市场定价模式,主要考虑供需关系和成本,石油价格上涨会对下游客户采购燃料乙醇有一定的积极促进作用。9、液糖和蔗糖比成本是否具有优势?淀粉糖和蔗糖原料不同,应用的领域也有很大的差异,如果简单的以折算成干物状态来比较,液糖比蔗糖的成本要便宜很多,特别是下游饮料客户使用液糖在加工便利性上也有一定优势。10、公司套保业务是如何开展的? 期货套保是公司运营的重要手段之一,公司一方面要采购几百万吨的玉米,同时生产淀粉、果糖、蛋白饲料等产品,这样就可以通过在原料端以及产品端开展套期保值,合理锁定利润的同事控制大宗原料及产品价格波动风险。11、对于公司市值管理和市场表现的看法?公司做好市值管理,既是落实上级提高公司质量、加强市值管理的要求,也是公司自身的需要。面对当前公司二级市场表现,公司在稳定经营不断提升业绩的基础上,将进一步加强与市场投资者的沟通,展现公司完善经营,推进战略发展的举措,不断提高投资者信心。12、关于特种糖浆产能增长及未来发展的契机? 近几年现制茶饮等新兴市场的发展,人们的消费习惯和消费场景的升级,公司小特新糖浆产品近几年销量增长较快,公司通过研发和服务为客户提供更多风味和口感的特种糖浆。今后除了继续开发小特新糖浆新品外,还将推进功能糖业务的发展。13、生物材料业务未来发展如何?生物可降解材料未来发展空间和潜力还是非常大的,可降解材料产品符合国家双碳战略和环保要求,应用场景也非常丰富。公司目前正在加快推进丙交酯项目建设,力争年底前提前试车投产。