中粮科技机构调研纪要

中粮生物科技股份有限公司是国内领先的玉米深加工企业，以优质玉米为原料，提供食品配料、添加剂、清洁能源和生物质材料。公司拥有多个国家级研发平台，致力于技术升级和产业规模扩张。

2024年三季度业绩概况
三季度营收52.1亿元，归母净利润亏损5100万元；前三季度累计营收151亿元，净利润960万元（同比增长）。公司生产经营稳定，但三季度因产品价格大幅下滑导致亏损，原料成本下降未能完全覆盖产品价格影响。四季度随着新粮上市，原料成本进一步降低，产品价格企稳，预计利润改善。

关键数据

• 三季度资产减值约1亿元，主要为库存产品和原料跌价准备。
• 前三季度销量：小特新糖浆近16万吨（同比增长超20%），占果糖销量近20%。

风险管理
公司持续进行套期保值操作，主要针对玉米和淀粉，通过期货锁定利润，规避市场波动风险。目前暂未对燃料乙醇进行套期保值，因其与原油期货相关性较弱。

战略动态
新一届董事会推动转型升级，重点延伸玉米加工下游高附加值产品，加大研发投入，提升装置技术水平以降低成本。公司治理方面将完善决策机制，加强与投资者沟通。

市场展望
四季度原料价格处于全年低位，产品价格企稳，行业利润有望改善。但玉米加工行业竞争激烈，需通过扩大高附加值产品销量提升盈利能力。

政策环境
国家暂无专门针对深加工行业使用转基因玉米的政策，但呈逐步放开趋势。合规使用转基因玉米需加工许可证审批。