中粮科技机构调研纪要

调研日期: 2024-10-28 中粮生物科技股份有限公司是国内规模最大、技术领先的玉米深加工企业之一,致力于成为最优秀的营养、健康、低碳、环保的生化制品提供者。公司以产自中国东北地区“黄金玉米带”的优质玉米为主要原料,利用现代生物科技进行深加工,为全球客户提供食品配料和食品添加剂的解决方案,同时提供清洁能源和绿色生物质材料,为保障食品安全、提升人类生活品质做出贡献。中粮科技拥有玉米深加工国家工程研究中心、国家能源生物液体燃料研发(实验)中心、1个国家级企业技术中心和3院士工作站,着眼国内外行业前沿,对高技术、高附加值产品进行工程化研究,不断为玉米深加工产品的规模化生产提供关键技术。通过合资合作、市场整合等方式,中粮科技着力加快产品结构完善与调整,扩大产业规模,拓展国际布局,实现优势互补打造进军全球市场的产品,巩固国内行业领先地位。 公司2024年三季度报告业绩交流会 基本情况: 公司三季度营收为52.1亿,归母净利润亏损5,100万。公司前三季度累计营收151亿,在产品价格普遍下滑的情况下,保持了营收增长。公司前三季度归母净利润为960万,与去年同期相比有显著提升。 公司整体生产经营保持稳定,开工率和产销率在行业内领先,但第三季度由于产品价格出现较大幅度下滑,导致单季出现亏损。原料价格虽然也在下降,但由于库存成本转移的滞后性,原料成本下降并未完全覆盖产品价格下降的影响,从而影响了利润。进入四季度,随着新粮上市,原料价格继续下滑,原料成本得到进一步降低,产品价格逐步趋稳。公司将继续在原料采购和产品销售两端控制好节奏,并通过技术改造提 升装置技术水平,降低成本;通过扩大高附加值产品销量提高盈利能力,抵御产品价格下行对利润的影响。 投资者提出的问题及公司回复情况 1.公司三季度的资产减值约一个亿,是什么原因造成的?公司三季度减值约一个亿,主要是由于库存产品和原料计提的减值。公司按照规则每月进行跌价准备测试,如存在跌价情况会进行滚动的减值计提,经营过程中也会根据销售实现情况进行转销冲回。 2.公司在玉米采购时是否进行套期保值操作? 公司一直在进行套期保值操作,特别是在今年原料和产品价格波动较大的情况下,通过套期保值规避风险的作用尤为明显。公司会根据玉米 、淀粉、淀粉糖、饲料的库存、合同合理确定套期保值的额度,目前主要针对玉米和淀粉进行套期保值。公司也加强了套保团队和体系建设,总体上对生产经营起到了很好的作用,规避市场大幅波动带来的风险。 3.公司是否对燃料乙醇进行套期保值? 公司目前没有对燃料乙醇进行套期保值。目前燃料乙醇与原油期货的相关性较弱,因此暂未开展相关套保操作。 4.公司选择哪种套期保值方式? 公司主要根据现货头寸进行套期保值,严格控制头寸规模。根据原料和产品现货的产量、库存确定期货品种的套保头寸,按照一定比例进行 套保。同时,公司会根据一部分产品的长单合同对原料进行套保,锁定一部分利润。公司遵循套期保值的原则,控制风险,锁定利润,避免不当操作导致损失。品种选择上主要是与原料和产品相关的期货品种,不随意扩大范围。 5.公司在高附加值产品方面有哪些最新进展? 公司在高附加值产品方面的进展主要体现在小特新糖浆、专用淀粉等产品。2023-2024年度,小特新糖浆销量增长比较明显,小特新糖浆前三季度销量已接近16万吨,超过去年全年销量,销量增长幅度在20%以上。目前小特新糖浆占果糖销量已经接近20%,是果糖产品利润的重要来源,公司后续将继续扩大高附加值产品的规模。 6.新一届董事会成立后,公司在战略发展和公司治理上有哪些新动态? 这次董事会换届进行了人员上的调整,也补充了新的独立董事。董事会对公司未来业务发展、转型升级及经营治理进行了深入讨论,并提出指导性建议。在战略发展方面,重点是加快转型升级,尤其是在玉米加工领域向下游高附加值产品延伸,加大研发投入。同时要提高现有装置的技术水平,不断降低生产成本,提高产品质量,提高产品竞争力。 在公司治理方面,公司将进一步完善董事会和经营班子的决策机制,提高公司治理水平。加强与投资者的交流,及时传递生产经营和发展状况,解答投资者疑问,加强上市公司市值管理。 7.如何展望公司Q4的经营情况? 随着原料价格的持续下降,目前玉米加工行业的开工率处于相对高位,2024年玉米加工行业产能略有增加,市场需求尚未大幅增长,市场竞争依然很激烈。随着经济环境的逐步恢复和好转,下游需求将逐步得到恢复。截止目前,四季度原料价格处于全年的低位,随着产品价格的企稳,行业利润水平将得到一定的改善。 8.关于转基因玉米在深加工行业中的使用,国家是否有相关政策? 据不完全了解,国家对深加工行业使用转基因玉米没有专门的政策,国家对转基因的种植和生产加工呈逐步放开趋势。加工行业使用转基因玉米需要加工许可证的审批,合规使用转基因玉米。