快递行业5月数据解读：行业价格竞争持续，顺丰件量增速领先行业

glzqdatemark12025年06月27日 |报告要点|分析师及联系人请务必阅读报告末页的重要声明 5月，全国快递业务量完成173.2亿件，同比增长17.2%；快递业务收入完成1255.5亿元，同比增长8.2%；行业平均单票价格为7.25元，同比下降7.62%。建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的，推荐通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性的直营制快递顺丰控股。李蔚SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明交通运输快递行业5月数据解读：行业价格竞争持续，顺丰件量增速领先行业投资建议：上次建议：相对大盘走势相关报告1、《交通运输：关注内需弹性与高股息两条主线—交运行业2025年度中期投资策略》2025.06.222、《交通运输：快递行业4月数据解读：件量 增 速 小 幅 回 落 ， 价 格 依 旧 承 压 》2025.05.23扫码查看更多-10%3%17%30%2024/62024/10交通运输 2/11强于大市（维持）强于大市行业事件5月，全国快递业务量完成173.2亿件，同比增长17.2%；快递业务收入完成1255.5亿元，同比增长8.2%。➢业务量：件量增速环比回落，顺丰延续高增5月全国社零总额为4.13万亿元，同比增长6.4%。5月全国规模以上快递业务量完成173.20亿件，同比增长17.20%，受去年同期高基数影响增速环比回落。5月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量14.77/27.64/23.03/22.64亿票，同比增速分别为31.76%/21.02%/12.78%/16.35%。顺丰业务量增速继续领跑，主要系2025年以来公司推进落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，助力业务实现较快增长。➢单票价格：行业竞争加剧，价格继续下探5月行业平均单票价格为7.25元，同比降幅为7.62%，环比4月下降0.18元。从主 要 产 粮 区 情 况 来 看 ，5月 ， 义 乌/广 州/深 圳/揭 阳 地 区 单 票 价 格 分 别 为2.26/5.61/7.72/4.11元，同比分别变动-2.25%/-17.36%/-9.40%/-8.98%。5月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为13.12/2.12/1.92/1.95元，环比分别变动-2.74%/-0.93%/+0.52%/-1.02%，同比分别变动-13.97%/-5.09%/-5.42%/-2.99%。➢行业格局：集中度环比提升，顺丰份额持续上升5月，品牌集中度指数CR8为87.0，环比4月上升0.3，较2024年同期提升1.8。5月，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为8.53%/15.96%/13.30%/13.07%，环比分别 变 动+0.35/-0.54/-0.02/+0.25pct， 同 比 分 别 变 动+0.94/+0.51/-0.52/-0.09pct。➢投资建议：建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的当前板块估值已回落至历史相对低位，安全边际较为充分，建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的。个股方面，推荐通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性的直营制快递顺丰控股，建议关注份额有望重返上行、盈利韧性较强的中通快递，网络稳定性与成本优势并存的圆通速递，产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。2025/22025/6沪深300 正文目录1.业务量：件量增速环比回落，顺丰延续高增.............................41.1全国快递件量增速环比继续回落................................41.2顺丰业务量增速继续保持领先..................................52.单票价格：行业竞争加剧，价格继续下探..............................62.1行业价格竞争仍处较为激烈阶段................................62.2顺丰与韵达价格降幅居前......................................73.行业格局：集中度环比提升，顺丰份额持续上升.........................83.1快递服务品牌集中度指数同比上升..............................83.2顺丰与圆通市场份额同比提升..................................94.投资建议：建议关注短期受价格竞争影响较小、盈利具备韧性标的.........95.风险提示.........................................................10图表目录图表1：社会消费品零售额及同比增速....................................4图表2：实物商品网上零售额及同比增速..................................4图表3：网购渗透率变化情况............................................4图表4：规模以上快递业务量及同比增速..................................4图表5：顺丰快递业务量及同比增速......................................5图表6：圆通快递业务量及同比增速......................................5图表7：韵达快递业务量及同比增速......................................5图表8：申通快递业务量及同比增速......................................5图表9：行业及各品牌快递业务量同比增速................................6图表10：行业单票价格及同比增速.......................................6图表11：义乌地区单票价格.............................................7图表12：广州地区单票价格.............................................7图表13：深圳地区单票价格.............................................7图表14：揭阳地区单票价格.............................................7图表15：顺丰单票价格.................................................7图表16：圆通单票价格.................................................7图表17：韵达单票价格.................................................8图表18：申通单票价格.................................................8图表19：主要快递企业单票价格增速同比.................................8图表20：快递服务品牌集中度指数（CR8）................................9图表21：主要快递企业市场份额.........................................9 3/11 4/111.业务量：件量增速环比回落，顺丰延续高增1.1全国快递件量增速环比继续回落5月全国社零总额为4.13万亿元，同比增长6.4%；1-5月，累计社零总额为20.32万亿元，同比增长5.0%，其中实物商品网上零售额4.99万亿元，同比增长6.3%。图表1：社会消费品零售额及同比增速图表2：实物商品网上零售额及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理1-5月，累计网购渗透率为24.55%，同比下降0.18pct。5月全国规模以上快递业务量完成173.20亿件，同比增长17.20%，受去年同期高基数影响增速环比回落；1-5月，全国规模以上快递业务量为787.70亿件，同比增长20.10%。图表4：规模以上快递业务量及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理-4%-2%0%2%4%6%8%10%2023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-05社会消费品零售总额累计值（万亿）社会消费品零售总额累计同比（右轴）0%2%4%6%8%10%12%14%16%024681012142022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-05实物商品网上零售额累计值（万亿）实物商品网上零售额累计同比（右轴）网购渗透率050100150200M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11 M122025年快递业务量（亿件）2024年快递业务量（亿件）同比（右轴） 0%10%20%30%40%50%60%70% 请务必阅读报告末页的重要声明图表3：网购渗透率变化情况20%21%22%23%24%25%26%27%28%29% 1.2顺丰业务量增速继续保持领先5月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量14.77/27.64/23.03/22.64亿票，同比增速分别为31.76%/21.02%/12.78%/16.35%。顺丰业务量增速继续领跑，主要系2025年以来公司推进落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，助力业务实现较快增长。图表5：顺丰快递业务量及同比增速图表6：圆通快递业务量及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理图表7：韵达快递业务量及同比增速图表8：申通快递业务量及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理0%5%10%15%20%25%30%35%M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122024年快递业务量（亿件）0481216202428M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122025年快递业务量（亿件）同比（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122025年快递业务量（亿件）2024年快递业务量（亿件）04812162024M1M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M122025年快递业务量（亿件）同比（右轴） 5/112025年快递业务量（亿件）0%10%20%30%40%50%2024年快递业务量（亿件）0%10%20%30%40%50%60%70%2024年快递业务量（亿件） 请务必阅读报告末页的重要声明0510152025同比（右轴） 请务必阅读报告末页的重要声明资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理2.单票价格：行业竞争加剧，价格继续下探2.1行业价格竞争仍处较为激烈阶段5月行业平均单票价格为7.25元，同比降幅为7.62%，环比4月下降0.18元。1-5月份，行业平均单票价格为7.52元，同比降幅为8.15%。图表10：行业单票价格及同比增速资料来源：Wind，国联民生证券研究所整理从 主 要 产 粮 区 情