快递3月数据点评：顺丰件量增速超预期，通达系价格竞争依旧激烈

3月全国快递服务企业业务完成量166.56亿件，同比增长20.3%，增速略有放缓但仍维持高位，其中异地件业务量增长21.9%，同城件业务量增长4.3%。顺丰业务量增速提升至25.4%，市场份额同比提升0.3pct，主要得益于其丰富的产品矩阵及综合物流解决方案能力。通达系（圆通、申通、韵达）增速与行业均值接近，圆通增速略高，市场份额同比提升0.3pct，申通持平，韵达下降0.3pct。

价格方面，行业竞争依旧激烈。通达系单票收入同比降幅分别为申通4.3%、韵达5.8%、圆通7.6%，环比降幅收窄，但圆通单票收入环比下降0.14元至2.18元/票，显示其提升市场份额的诉求。顺丰单票收入同比下降11.7%，环比下降3.7%，主要因电商件占比上升导致件均收入下降。

行业CR8为86.9，同比提升1.8pct，环比下降0.2pct，A股上市快递公司市场份额合计49.8%，较去年同期微增。东部地区占比下降，中西部地区占比提升，未来需求潜力有望被充分挖掘。

投资建议关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通，行业变化倒逼企业重视服务质量，走向转型升级，“生存靠份额，赚钱靠服务”成为趋势。风险提示包括行业价格战加剧、人力成本攀升、政策面变化等。