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- 基本面：
- USDA预测2025/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。
- Green Pool预测2025/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。
- 2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%。
- 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。
- 2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。
- 偏空。
- 基差：
- 柳州现货6140，基差350（09合约），升水期货。
- 偏多。
- 库存：
- 截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨。
- 偏多。
- 盘面：
- 主力持仓：
- 预期：
- 国内郑糖走势近期要强于国外，主要是白糖进入夏季消费旺季，国产糖库存即将见底，进口糖大部分还在路上，目前处于青黄不接时期。
- 郑糖短期处于反弹走势，内外走势背离，持续性不强。
- 主力09关注5800附近压力，空单可考虑逢高开始布局。
- 利多因素：
- 利空因素：
- 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
- 数据来源：大越整理
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