沪铅产业日报

宏观面：鲍威尔表示关税为一次性影响可能成为基本预期，通胀预期略有下降，货币政策决策不考虑联邦债务问题，稳定币行业逐步成熟。

供应端：原生铅炼厂受铅价格震荡影响，开工率及产量下滑；铅价回暖减轻再生铅亏损压力，但二季度进入传统淡季，电池替换需求减少，再生铅提产难度加大，整体供应增量有限。今日1#铅价格上涨75元/吨至17000元/吨，废电瓶价格上调30~100元/吨。

需求端：市场成交偏淡，对铅价支撑有限；充电桩及汽车需求放缓。库存方面，海外库存累库，国内库存小幅累库，主要国补消退，电动车需求放缓。

铅精矿加工费走低，对再生铅和原生铅产量产生负面影响。

核心观点：沪铅整体供应走弱，对价格有一定支撑，但需求减弱导致价格承压下跌，今日沪铅价格受年线压制，短期难以突破。主力合约切换至08，建议逢高空为主。

关键数据：

• 沪铅主力合约收盘价：17225元/吨
• LME 3个月铅报价：20125美元/吨
• 沪铅持仓量：80736手
• 上期所库存：5129吨
• LME铅库存：27737吨
• 上海有色网1#铅现货价：17000元/吨
• 铅精矿50%-60%价格：16029元/吨
• 国产再生铅≥98.5%价格：16860元/吨
• 废电瓶市场均价：10150元/吨
• 蓄电池出口数量：41450万个
• 汽车产量：264.2万辆
• 新能源汽车产量：164.7万辆

研究结论：沪铅短期承压下跌，受年线压制，建议逢高空为主，关注库存变化及需求恢复情况。