核心观点与关键数据
- LPG市场概览：华南、华东、山东液化气价格波动，丙烷CFR、CIF日本价格变动，山东醚后碳四、烷基化油价格及进口利润分析。
- 日度变化：最便宜交割品为华东民用气4667，PP价格小涨，FEI和CP价格回升，PDH生产利润好转，PG盘面下行，07-09月差+110。
- 国际套利：美国至远东套利窗口关闭。
周度观点
- 民用气价格：先涨后跌，因国际供应扰动但国内供应充足、需求疲软，当前最便宜交割品为华东民用气4657。
- 区域价差：华东华南丙丁烷CFR价格持平，内外价差持续走强，FEI-MB小幅走强，FEI-CP、MB-CP走弱；美亚套利窗口关闭；AFEI丙烷离岸贴水小幅走弱至2.25，CP到岸贴水下跌至12美元；运费小涨。
- 下游利润：PDH现货利润好转，FEI生产PP利润下降，CP生产利润上涨，烷基化和MTBE利润下降，FEI-MOPJ价差下移。
基本面分析
- 供应与需求：到港延迟、化工需求小增，港口库存和库容比下降；厂库基本持平；外放基本持平。化工需求有支撑，PDH、MTBE开工提升，烷基化基本持平。后续PDH工厂预计提负荷。
- 仓单变动：仓单注册量8358手（-647），主要原因是金能化学-270，上海煜驰-377。
研究结论
- 市场预期：供应增加预期下，化工需求预期提升存一定支撑，山东有所提振，华东华南更偏震荡。
- 地缘影响：美国袭击伊朗核设施，预计对情绪面扰动较大，建议谨慎操作。
