LPG早报

LPG早报 研究中心能化团队2025/06/26 LPG 日期 华南液化气 华东液化 气 山东液化气 丙烷CFR华 南 丙烷CIF日 本 MB丙烷现货 CP预测合同价 山东醚后碳四 山东烷基化油 纸面进口利润 主力基差 2025/06/1 9 4670 4650 4550 615 607 - 603 5000 7850 -397 128 2025/06/2 0 4660 4657 4630 616 602 82 610 5040 7900 -410 110 2025/06/2 3 4695 4623 4810 621 606 80 603 5520 8300 -413 164 2025/06/2 4 4740 4667 4810 596 533 76 596 5430 8200 -165 483 2025/06/2 5 4755 4667 4750 - 515 75 - 5060 8000 - 529 日度变化 15 0 -60 - -18 -1 - -370 -200 - 46 日度变化 最便宜交割品为华东民用气4667。PP价格小涨，FEI和CP价格回升，PDH生产利润好转，FEI生产成本较CP更高。PG盘面下行，07-09月差+11至110。美国至远东套利窗口关闭。 周度观点 民用气先涨后跌，主要是因为虽然国际供应不断扰动，但国内供应充足、且需求疲软。当前最便宜交割品为华东民用气4657。华东华南丙丁烷CFR价格基本持平。PG盘面单边大幅走强，主要受地缘冲击影响，07合约基差走弱，最新在80（-141）；月差大幅走弱，07-08最新10、07-09最新195。外盘价格持续走强，油气比上行。区域价差方面，内外持续走强，FEI-MB小幅走强，FEI-CP、MB-CP走弱；美亚套利窗口关闭；AFEI丙烷离岸贴水小幅走弱至2.25，CP到岸贴水大幅下跌至12美元；运费小涨。下游利润方面，PDH现货利润有所好转，因拉丝价格上涨；FEI生产PP利润下降，CP生产利润上涨；烷基化和MTBE利润下降；FEI-MOPJ价差下移。基本面来看，到港延迟、化工需求小增，港口库存和库容比下降；厂库基本持平；外放基本持平。化工需求有支撑，PDH、MTBE开工提升，烷基化基本持平。后续多家PDH工厂预计提负荷，带动PDH开工提升。仓单注册量8358手（-647），主要原因是金能化学-270，上海煜驰-377。总体而言，供应增加预期下，化工需求预期提升存一定支撑，预期山东有所提振，华东华南更偏震荡。此外，地缘明显升级，美国袭击三大伊朗核设施，预计对情绪面扰动较大，建议谨慎操作。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。