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全球金融资产再配置利多A股--股指半年报

2025-06-26 格林大华期货何杰斌

市场观点： A股有望向资金推动型上涨转化。中东局势缓和后，A股风险偏好快速回升，两市主要指数快速拉升。银行一年期存款利率降至1%以下，居民部门储蓄资金加速向股指流动，推动银行ETF连续创新高。全球投资者关注中国创新和主导地位，多家外资巨头集体唱多中国资产。全球金融资产再配置“去美国化”，国际资金流入A股有望提速。A股已在大平台整理超过8个月，面临向上突破，有望由震荡回升行情演化为趋势上涨行情。
交易策略：股指期货方向交易：A股有望向上突破，看多四大股指期货合约。股指期权交易：突破大型整理平台后，可买入股指期权远月深虚值看涨期权。
关键数据：
- 5月中国出口金额当月值3161亿美元，当月同比增速4.8%。
- 5月机电产品出口金额当月值1819亿美元，当月同比增7.2%。
- 5月中国出口东盟当月值583亿美元，顺差271亿美元。
- 5月中国出口欧盟当月值495亿美元，创近三年来新高。
- 5月制造业固投当月值2.93万亿元，当月同比增速7.8%。
- 5月基建投资当月值2.26万亿元，当月同比增速为9.3%。
- 5月社会消费品零售总额商品零售当月值3.67万亿元，当月同比增速为6.5%。
- 5月中国规模以上快递业务量当月值173.2亿件，当月同比增速为17.2%。
- 5月中国乘用车出口量59.1万辆，其中电动车出口量33.2万辆。
外资观点：
- 高盛：维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点。
- 花旗：全球大资金正集体“去美国化”，减少美股、美债、美元配置，转而增配欧洲、亚洲股市。
风险提示：财政政策低于预期、货币政策低于预期、海外需求变化、资金流向变化。