棉花早报

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棉花

1. 基本面

   • USDA 6月报：2025/26年度产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存1672.1万吨。
   • ICAC 6月报：2025/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。
   • 海关数据：5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%；5月棉花进口4万吨，同比减少86.3%；棉纱进口10万吨，同比减少16.67%。
   • 农业部6月25/26年度预测：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。整体判断为中性。

2. 基差

   • 现货3128b全国均价14938，基差1293（09合约），升水期货。判断为偏多。

3. 库存

   • 中国农业部25/26年度6月预计期末库存823万吨。判断为偏空。

4. 盘面

   • 20日均线向上，K线在20日均线上方。判断为偏多。

5. 主力持仓

   • 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空。判断为偏空。

6. 预期

   • 美棉小幅反弹，国内郑棉创出近期反弹新高。
   • 近期金融市场总体转向乐观，中美贸易争端暂时搁置。
   • 郑棉重心缓慢上移，09主力上方关注13800-14000附近压力。

   利多因素：

   • 前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。
   • 期货价格接近历史低位。

   利空因素：

   • 消费淡季。
   • 总体外贸订单下降，库存增加。

数据来源

• 棉花现货市场价数据来源：大越整理
• 全球棉花供需平衡表 ICAC 数据来源：农业部
• 涤纶短纤价格情况 数据来源：大越整理
• 工业库存（月） 数据来源：大越整理

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