国盛能源电力 华阳股份近况交流

年产量初步考虑在140-155万吨左右。该矿目前仅有1个采煤工作面，正常生产需2-3个工作面，因此今年的主要任务是在生产过程中布局第二、第三个工作面，并进行井下工作面的布置与开掘衔接，采煤工艺量基本控制在140-150万吨左右。•伯利恒煤矿预期：伯利恒煤矿2025年目标为年底具备试生产条件，正式出煤时间预计为2026年一季度。4、安全生产与煤价走势讨论•督导影响分析：2025年6月为全国安全生产月，叠加环保督导组进驻山西，讨论涉及督导对公司及全省煤矿的影响。当前安全与环保督导已常态化，公司生产已适应并实现正规化，今年未受明显影响。对比2024年情况，2023年至2024年因规范化调整（2023年存在超承载能力生产）影响较大，而2024年起公司已完全按采矿证证载能力生产，2024年至2025年过渡正常。从全省层面看，大型煤炭集团未受明显影响，但部分民营煤矿或因环保督查处罚出现停产情况。•煤价盈利判断：当前煤价处于低位但市场有所回暖，讨论涉及盈利情况及未来走势。公司下属煤矿目前无亏损，仅存在盈利多寡问题。全省中小型煤矿亏损面尚不明确，若出现亏损，企业会综合维持成本（如通风、留守看护费用）决策：民营企业可能灵活减产或停产，大型企业则需整体算账。未来煤价方面，预计2025年7-8月迎峰度夏期间，参考往年（除2024年水电发电量冲击特殊情况）或小幅回升。当前煤价未达历史最低水平，企业已有多次周期应对经验，仍可应对当前状况。5、非煤业务推进情况•碳纤维项目进展：碳纤维项目设计生产T1000和T1100，当前处于单机调试阶段，预计近期进行联合调试，联合调试完成后进入生产阶段，要求2025年三季度必须出产品。项目定位高端，因低端碳纤维（T800以下，尤其是T500、T300）市场已饱和。该项目由中科院山西煤化所领衔合作，是山西省重点工程，2024年6-7月开始建设，冬季寒冷天气对建设进度有一定影响，整体按预期推进，一年左右时间基本建成。•未来投资计划：公司承担山西转型任务，非煤业务布局包括碳纤维、钠离子电池（从材料到应用的产业链）及光伏组件。目前相关产业链已初具规模，大部分投资已完成，2025年预计无大笔投资，主要完善现有项目。产业规模将随需求逐步扩大，若产业快速发展，公司规模可同步扩张。 Q&AQ：2021年集团占用阳煤化工资金导致其可能涉嫌未按规定披露资金往来，且可能被证监会立案调查，该事项的具体情况及对公司是否存在实质性影响？A：公告因收到控股股东华夏集团通知，涉及2021年阳煤化工从华阳集团划转至潞安化工集团过程中发生的资金占用。该事项发生在华阳集团与阳煤化工之间，与华阳股份无关。华阳股份定期进行资金压力测试，不存在相关方资金占用情况，无实质性影响。Q：华阳股份发布相关公告是否主要因需遵循交易所要求，即当大股东出现特定情况时，控股子公司需履行公告义务？A：发布该公告的原因是遵循《上市公司信息披露管理办法》中关于临时公告披露的相关规定。Q：本次公告事项对上市公司的经营、财务是否存在影响？A：本次公告事项对融资无影响。经核实，近期融资、发货等业务正常，相关方对情况认知清晰，其他经营业务亦正常。Q：二季度及5月之后，华阳股份以坑口长协销售为主的销售价格是否受到影响？A：华阳股份二季度生产指标正常，平舒、榆树坡等矿二季度产能按500万吨生产，产量释放，生产条件与秩序正常，符合计划指标。销售方面，受市场影响，5月后价格持续下降幅度较大；1-4月因保供煤比例高影响不明显，5月后市场价格下滑产生一定影响，但销售正常，煤炭均实现销售，库存保持在40万吨左右，价格较前期有所下降。Q：煤炭售价下降的原因是喷吹煤、块煤价格下降，还是坑口电煤长协价格下降？A：售价下降主要由市场价格下降导致，长协价格未变，5500大卡煤仍维持570元/吨。1-4月长协比例保持在80%以上，5-6月因市场价格大幅下浮，无烟煤长协兑现率下降，长协合同比例降低，导致整体售价下行，长协销售单价未发生变化。Q：1-4月长协比例超80%，五六月份长协兑现率下降幅度是多少？A：五六月份长协兑现率下降约30%-40%。Q：二季度成本与一季度相比是否存在进一步压降空间，以保障业绩平稳？A：公司采取严格降本措施，实施0+5降本方案，今年非生产性成本控制更严格，二季度成本控制手段较一季度进一步加强。但二季度经营难度大于一季度，受市场冲击，价格下滑幅度超过成本控制幅度。Q：公司今年及二季度的成本控制措施及效果如何？ A：公司采取0+5降成本措施，今年以来非生产性成本控制更严格，二季度成本控制措施进一步加强；但受市场价格下滑影响，二季度经营难度大于一季度，成本控制幅度不及价格下滑幅度。Q：去年年底新投产的煤矿当前经营情况及今年产量安排指标如何？A：新投产煤矿试生产过程整体正常，各环节问题持续完善。大验收预计于今年10-11月进行，验收前试生产处于机械化阶段，未转固且核算方式与正常生产不同。今年产量初步安排为140-155万吨，主要任务为井下工作面布置、开掘等衔接工作，采煤工艺量控制在140-150万吨左右。Q：伯利恒煤矿今年是否能在年底开始出煤？A：今年目标为年底具备试生产条件，实际出煤预计于明年一季度。Q：伯利恒煤矿今年的出煤时间预期如何？A：今年目标为年底具备试生产条件，真正出煤预计在明年一季度。Q：山西省安全环保督导对非国有矿或小型煤矿是否存在影响？A：据了解，个别民营煤矿可能因环保督查处罚出现停产情况；山西大型煤炭集团由于已适应常态化安全环保督导，生产组织规范且符合要求，目前未受到显著影响。Q：当前价格下，公司下属煤矿是否存在亏损情况？省内煤矿整体亏损情况如何？未来煤价走势如何判断？A：公司下属煤矿未出现亏损情况，仅存在煤价高低导致的盈利差异。当前煤价趋稳，预计七八月份迎峰度夏期间，鉴于去年水电发电量冲击较大属特殊情况，参考往年同期表现，煤价或有小幅回升。Q：省内是否存在中小型煤矿在当前价格下出现亏损？亏损范围有多大？A：目前暂不清楚省内中小型煤矿在当前价格下的亏损情况及亏损范围。Q：若煤矿出现亏损，是否会立即减产或停产？A：煤矿是否减产或停产取决于其类型及综合成本考量。民营企业决策较灵活；大型企业则需综合算账，停产需比较维持通风、留守看护等费用与亏损规模。当前煤价虽下滑，但未达历史最低水平，行业经历多次周期波动，具备应对策略，仍可应对当前情况。Q：省内是否有双过半要求？A：省内一直有双过半要求，公司持续围绕该目标推进工作。当前二季度煤炭价格下浮幅度较大，公司正初步摸底评估，但目标未调整。二季度公司产量同比增加，主要因去年同期煤矿核定能力较低，今年核定能力提升后产量得以释放。Q：此前规划的碳纤维项目当前进展如何？ A：该碳纤维项目设计生产T1000和T1100型号产品，当前处于单机调试阶段，预计近期进入联合调试阶段，联合调试完成后将进入生产阶段，计划于三季度实现产品产出。项目定位为高标准，因T800以下等低端碳纤维市场已饱和。项目由公司与中科院山西煤化所领衔合作，是山西省重点工程，于去年6-7月启动建设，冬季因寒冷天气影响部分进度，整体按预期一年左右基本建成。Q：华阳股份非煤业务未来整体投资计划情况如何？A：华阳股份承担山西转型任务，当前非煤业务主要布局碳纤维、钠离子电池产业链及光伏组件项目，目前已初具规模，主要投资已完成，今年以现有项目完善为主，无大规模新增投资。未来业务规模将根据市场需求逐步扩大，若相关产业快速发展，可同步扩大规模。