以旧换新补贴持续，再生资源板块受益

核心观点

• 以旧换新补贴持续：2025年延续以旧换新政策，扩围消费品范畴，中央分批下达补贴资金，2025年安排3000亿元超长期特别国债资金支持。
• 汽车报废更新扩容：2025年汽车报废更新旧车范围扩大，汽车回收链条加速完善，预计2025年享受补贴的乘用车超过1500万辆。
• 再生资源板块受益：再生油、再生塑料、再生金属板块有望升级，推荐卓越新能、三联虹普、高能环境等。
• 报废汽车回收量提升：推荐华宏科技、中自科技。

关键数据

• 碳市场成交：上周CEA成交352万吨，均价72元/吨；地方碳配额成交65万吨，均价65元/吨；CCER成交4.45万吨，均价87元/吨。
• 汽车产销：2025年1-5月汽车产销分别增长12.7%和10.9%。
• 补贴资金：2024年安排1500亿元，2025年安排3000亿元。

研究结论

• 环保板块上周涨跌：环保板块下跌2.51%，个股涨跌幅前五名分别为湘潭电化（+18.51%）和嘉澳环保（-16.92%）。
• 碳中和技术突破：中国科学院研发出卫星遥感新方案，实现大型燃煤电厂二氧化碳排放的高精度动态量化与制图。
• 重要事件：生态环境部出席第十次中欧环境政策部长对话会，就塑料污染、大气污染防治等合作加强沟通交流。

投资建议

• 再生资源板块：推荐卓越新能（再生油）、三联虹普（再生塑料）、高能环境（再生金属）。
• 报废汽车回收：推荐华宏科技、中自科技。