轻工行业周报：各地出台补贴细则，以旧换新持续推进

周涨跌幅为+2.89%，跑赢沪深300指数3.06pct，在31个申万一级行业中排名第8。本周轻工制造细分板块普涨，文娱用品/造纸/包装印刷/家居用品分别+4.80%/+3.75%/+3.34%/+1.53%。 各地跟进出台补贴细则，以旧换新持续推进。近期各地陆续出台以旧换新补贴细则：1）云南：对包括智能马桶、智能门锁等在内的15类家电家居产品进行补贴，补贴标准为销售价格的10%-20%，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元（其中手机类不超过600元）。2）海南：对个人消费者在省内购买木地板、瓷砖、洁具、定制整体橱柜、门窗、门锁、乳胶漆、灯具、淋浴椅、坐便凳等10类家装家居及适老化产品给予一次性补贴，补贴标准为销售价格的15%。每名消费者每类产品可补贴一次，每类补贴不超过3000元。3）重庆：今年7月1日至12月31日期间，在参与活动银行借贷用于旧房装修、局部换新的消费贷款，将贴息时间由原来的6个月延长至最长12个月，贴息标准提高到“按年利率2%、最高不超过4000元”予以贴息。各地跟进出台补贴细则，真金白银推动以旧换新，软体、智能家居有望受益。 家居去库持续推进，关注出海企业订单改善。家居批发方面，2024年6月美国家居批发商库存为167.16亿美元，同比-8.6%（前值-7.9%），家居批发商库销比为1.94，环比5月下降0.07；家居零售方面，2024年6月美国家居零售库存为300.62亿美元，同比-6.4%（前值-7.2%），家居零售库销比为1.59，环比5月持平。2024年6月美国家居批发商库存、零售库存延续去化，其中零售库存降幅有所收窄，伴随家居去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善。此前美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔的年度会议表示，调整货币政策的“时机已到”，降息预期下美国地产有望迎来复苏，关注地产后周期产业链，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.8.26-2024.8.30）申万轻工指数收报1605.84点，周涨跌幅为+2.89%，跑赢沪深300指数3.06pct，在31个申万一级行业中排名第8。本周轻工制造细分板块普涨，文娱用品/造纸/包装印刷/家居用品分别+4.80%/+3.75%/+3.34%/+1.53%。个股方面，本周华立科技、ST金时、德尔未来涨幅居前，分别+28.6%/+18.2%/+15.9%，海鸥住工、瑞尔特、麒盛科技本周分别-12.5%/-7.2%/-6.4%，跌幅居前。 图1.本周（2024.8.26-2024.8.30）申万轻工指数涨2.89%，排名第8 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数3.06pct 图3.本周轻工子版块普涨 图4.本周华立科技、ST金时、德尔未来涨幅居前 图5.本周海鸥住工、瑞尔特、麒盛科技跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：2024年7月住宅销售、竣工面积降幅收窄，新开工降幅扩大。 2024年7月住宅销售面积同比-12.3%（前值为-14.3%），商品房住宅竣工面积同比-22.2%（前值为-30.6%），住宅新开工面积同比-24.4%（前值为-18.3%），7月住宅销售、竣工面积降幅有所收窄，新开工降幅扩大，整体仍承压。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年7月家具类社零同比-1.1%，增速转负。2024年前7月社会消费品零售总额27.37万亿元，同比增长3.5%。轻工方面，2024年前7月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.0%/+2.3%/-5.3%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年7月建材家居卖场销售额1306.89亿元，同比增长8.3%，增速有所提升。 2024年7月全国建材家居景气指数（BHI）为120.92点，同比上涨3.24点，环比下跌0.69点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年7月中国家具及其零件出口47.42亿美元，2024年前7月中国家具及其零件出口400.67亿美元，同比增长11.9%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格环比下跌。截至2024年8月30日，TDI国内现货价为13550元/吨，环比-2.5%，同比-26.6%；MDI国内现货价为17400元/吨，环比-0.6%，同比持平。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、2024上半年新开业酒店智能家居系统配置率升至27.6%近日，奥维云网(AVC)监测数据显示，2024年上半年一线、新一线19城3-5星级新开业酒店973家，同比+55.2%，规模10.03万间，同比+35.4%。与此同时，这些新开业的酒店中有2.77万间客房配备了智能家居系统，这显示了47.9%的同比增长，配置率升至27.6%，比上一年同期增加了2.3个百分点。在智能家居系统市场中，小度、小米和天猫精灵是上半年的前三大品牌，共同占据了95.8%的市场份额。其中，小米与包括尚美数智科技集团、华住集团和丽呈集团在内的主要酒店管理集团合作，为他们提供智能家居解决方案。（来源：奥维云网公众号） 2、成都“以旧换新”活动激发市场，二手房挂牌增至26万套 据中国房地产报，成都住房“以旧换新”活动自今年8月20日启动以来，市民在二手房销售平台上挂牌出售住宅的情况增多，以期置换新房。目前成都市内62个在售商品房项目为购房者提供了不同程度的优惠。在新政实施的第二周，成都二手房成交量呈现上升趋势。数据显示，过去两周内，成都新房的周成交量低于近十周的平均成交量。另有数据表明，自新政发布以来的两周内(8月12日至25日)，成都二手房挂牌数量新增13956套，总数达到26万套以上。（来源：中国房地产报公众号） 3、公安部：城区常住人口300万以下城市将取消落户限制 近日，公安部治安管理局局长仇保利在国新办举行的新闻发布会上表示，坚持政策利民，加快推行经常居住地登记户口制度。在各地区各部门的共同推动下，目前，全国大多数城市全面放宽放开了落户限制。下一步，将指导各地在坚持合法稳定就业或合法稳定住所(含租赁)基本条件的基础上，分类施策、因地制宜全面落实城区常住人口300万以下城市取消落户限制要求，全面放宽城区常住人口300万至500万城市落户条件，完善城区常住人口500万以上超大特大城市积分落户政策，更好地促进农业转移人口进城落户。（来源：广东新闻联播公众号） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。