煤焦日报：多空交织，煤焦宽幅震荡

请务必阅读文末免责条款煤焦日报（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业资讯二现货市场图1煤焦现货报价表日照港准一级平仓青岛港准一级出库甘其毛都口岸蒙煤京唐港澳洲产京唐港山西产焦炭焦煤品种数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图(1)焦炭价格50010001500200025003000数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2/6请务必阅读文末免责条款（1）央行将开展3000亿元MLF操作，连续第四个月加量央行公告将于6月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，较当月1820亿元到期量实现超额续作，净投放达1180亿元。这是央行连续第四个月加量操作，叠加本月前期的逆回购净投放，中期流动性净投放总量已超3000亿元。业内人士表示，面对政府债发行高峰与同业存单集中到期等因素，央行持续释放稳流动性、稳信心的政策信号，叠加财政支出加快、银行资金融出意愿较强因素，季末资金面整体可控，预计后续货币政策仍将保持适度灵活，强化对实体经济的支持。（2）蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍6月25日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤A24.92、V32.42、S1.76、G73、Mt2.04起拍价63.5美元/吨，较上期6月12日下跌1.5美元/吨，挂牌数量10.24万吨全部流拍，以上价格均不含税，自年初至今所有场次全部流拍，总计11场，总计流拍数量53.76万吨。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后180天内，最后供应日期2025年12月25日。上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅同期值涨跌幅1,2201,270-3.94%1,340-8.96%1,690-27.81%2,040-40.20%1,1501,170-1.71%1,220-5.74%1,620-29.01%1,950-41.03%8658650.00%920-5.98%1,180-26.69%1,600-45.94%1,1901,210-1.65%1,270-6.30%1,490-20.13%2,130-44.13%1,2501,2500.00%1,290-3.10%1,530-18.30%2,050-39.02%当前值周度变化月度变化年度变化(2)炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级050010001500200025003000京唐港主焦煤山西主焦煤 同期变化 专业研究·创造价值三期货市场图3主力合约期货价格期货市场活跃合约焦炭焦煤数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所四相关图表4.1焦炭库存图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨0501001502002501/42/43/44/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨50058066074082090098010601/42/43/44/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/45/4 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7焦炭总库存：周：万吨600800100012001400160018001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/4 11/4 12/4201920202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 6/47/48/49/410/4 11/4 12/4202220232024 专业研究·创造价值4.2焦煤库存图8矿口焦煤：周：万吨1/12/13/14/15/120212022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图10港口焦煤库存呢：周：万吨1/42/43/44/45/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3其他图表图12国内钢厂生产情况高炉开工率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 01503004506007509006/47/48/49/410/4 11/4 12/42022202320240102030405060708090钢厂盈利率 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨60070080090010001100120013001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/4 11/4 12/420202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13沪终端线螺采购量050001000015000200002500030000数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所五后市研判焦炭：6月25日，焦炭主力合约报收于1387.5元/吨，日内录得1.46%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为5.13万手，较前一交易日仓差为-1125手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1220元/吨，周环比下跌3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1150元/吨，周环比下跌1.71%。近期，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的市场情绪迎来转变，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡。从“焦煤供应”和“终端需求”这两大反弹驱动来看，虽然焦煤6月供应迎来收缩，但安全月活动结束后，焦煤产量仍有望恢复，且黑色金属终端出口中长期仍面临压力，预计6月市场以僵持博弈为主，焦炭期货或维持宽幅震荡运行。焦煤：6月25日，焦煤主力合约报收804.5点，日内上涨0.75%。截至收盘，主力合约持仓量为52.43万手，较前一交易日仓差为-9292手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为865.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约834元/吨。安全月活动期间，安监、环保、以及经营压力导致国内焦煤产量出现一定收缩，同时进口煤价格倒挂也抑制了进口量，供应端阶段性扰动使得焦煤基本面悲观预期有所缓和。另外，近期伊以地缘问题反复扰动，在特朗普调停下，伊以宣布停火，原油期货大幅走低，显示能源价格上移的逻辑暂退。整体来看，近期市场多空因素交织，6月安全生产月即将结束，7月焦煤存增供预期，焦煤基本面压力仍存，预计近期焦煤主力合约维持宽幅震荡运行。 5/6请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 6/6免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走向世界专业敬业诚信至上严谨 管理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款报告而导致的损失负任何责任。