核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/6/25
市场概况
- 沪铝：主力合约收盘价20,355.00元/吨，环比上涨40.00元/吨；持仓量254,015.00手，环比增加3,930.00手；LME铝三个月报价2,568.00美元/吨，环比下降24.00美元/吨。
- 氧化铝：主力合约收盘价2,919.00元/吨，环比上涨16.00元/吨；库存合计90,295.00万吨，环比下降23,553.00万吨；LME电解铝三个月报价2,568.00美元/吨，环比下降24.00美元/吨。
- 铸造铝合金：主力收盘价19,700.00元/吨，环比上涨75.00元/吨；上期所库存104,484.00吨，环比下降5,517.00吨；主力合约持仓量7,903.00手，环比减少160.00手。
期权市场
- 沪铝期权购沽比1.18，环比+0.2708，期权市场情绪偏多头；主力平值IV隐含波动率9.49%，环比+0.0024。
基本面分析
- 沪铝：供给端相对稳定，需求淡季收敛；库存低位去库，冶炼厂利润增加，但增量仅小幅；下游订单季节性疲弱。
- 氧化铝：原料供给尚充足，但海外土矿报价坚挺或导致氧化铝厂检修减产；国内产量或小幅收减，需求持稳。
- 铸造铝合金：成本端坚挺，供给量相对充足但开工率减弱；需求端传统淡季，新增订单乏力，库存小幅积累。
供需平衡
- 氧化铝：供需平衡值-9.93万吨，环比下降13.48万吨；开工率79.61%，环比上升0.75%；产量748.80万吨，环比上升16.50万吨。
- 电解铝：社会库存42.70万吨，环比上升1.40万吨；总产能4,520.20万吨，环比上升2.00万吨；原铝进口223,095.59吨，环比下降27,381.21吨；原铝出口32,094.07吨，环比上升18,421.29吨。
- 铝合金：再生铝合金锭产量61.60万吨，环比上升3.37万吨；建成产能127.10万吨；汽车产量264.20万辆，环比上升3.80万辆。
技术分析
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。
- 铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
操作建议
- 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 铸造铝合金：轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观与政策
- 全球金融市场：美联储多数官员认为今年晚些时候降息合适，但鲍威尔表示可观望等待。
- 中国货币政策：央行实施适度宽松政策，预计下半年继续降息降准。
- 经济数据：国房景气指数93.72，环比下降0.13；汽车产量264.20万辆，环比上升3.80万辆。
市场风险提示
