棉花、棉纱日报

2024年06月25日增减幅空盘量增减量168,67851305,983264560,112181704671121920576价格涨跌CY IndexC32S20300-770FCY IndexC33S2192859印度S-6540000纯涤纱T32S11200-50粘胶纱R30S172500涨跌-13851415-30涨跌-93-34-829 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)4047,727-51625094335234,985-98771201315051909169价格涨跌149384478.400.8576.550.73745070126000涨跌棉纱跨期价差-101月-5月155月-9月-59月-1月内外价差价差80内外棉价差（1%关税）1455内外棉价差（滑准）55内外纱价差-1628现货价格价差 2651363-651050399 2/6第二部分市场消息及观点1、根据TTEB，截至2025年6月16日，2025/26年度印度棉种植面积为312.5万公顷，较上一年度同期高21.4万公顷。印度棉种植目标在1295万公。2、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年6月22日当周，印度棉花周度上市量17.4万吨，同比增长501%；印度2024/25年度的棉花累计上市量490.75万吨，同比下滑5%。CAI累计上市量达24/25年度预测平3、截至2025年06月23日，张家港保税区棉花总库存4.01万吨，较去年同比减少0.21%;其中保税棉3.72吨 ， 较 去 年 同 比 减 少0.16%;非 保 税 棉0.29万 吨 ， 较 去 年 同 比 减 少0.63%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比36.15%，较去年同比减少10.29百分点；巴西棉占比25.23%，较去年同比减少2.69百分点；澳棉占比32.03%，较去年同比增加16.26百分点；其他国家及地年同比减少3.27当前进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库2428.04吨,入库242.27吨,净入库（-2185.77）吨。张家港库存继续下行，主要是入库量极少多为澳棉，出库以美棉、巴西棉为主。从当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性。今天外交部发言人表示中国加强对两种可用于生产芬太尼的化学品的管控，如果说未来美国因此对中态度继续缓和的话，对棉花价格将形成一定利多影响；另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平，那么市场可能会交易新花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、昨日棉花再次上涨，纯棉纱市场暂反应不大，成交维持清淡，价格持稳运行，主要下游订单不佳，采购积极性不高，信心不足。纺企开机率继续下调，短期预计纱价偏稳运行。2、全棉坯布市场行情整体延续前期清淡，织厂接单未有好转，织厂对后市依旧看淡为主。织厂业务员多积极走访客户寻求订单，但效果不及预期，织厂多认为7月库存将持续增加。部分织厂表示今年秋季订单不及预期，仍需观察等待，现新疆产绍兴仓JC60S*JC60S 140*120 65"喷气含税自提7.3元/米。 【棉花市场消息】衡表产量（495万吨）的99%，同比快6%。占比0.06%【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】 区，较去百分点。 3/6第三部分期权波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.3355，波动率较上一日略降，CF509-C-13400隐含波动率为9.3%，CF509-P-12600隐含波动率为13.6%，CF509-P-12200隐含波动率为16.8%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9324，主力合约的成交量PCR为0.5796，今日认购认沽成期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图图2：棉花1月基差2025-02-13-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-1220192020数据来源：银河期货、wind资讯 交量均有增加。图1：1%关税下内外市场棉花价差-8000-6000-4000-2000020004000600010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-232022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-22元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价3-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差20212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯 4/6数据来源：银河期货、wind资讯图6：CY01-CF0140005000600070008000900010000CY01-CF01202120222023数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯图5：CY05-CF0540004500500055006000650070007500800085009000CY05-CF0520212022数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 5/6 6/6银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799