贵金属产业日报

核心观点与关键数据

• 市场表现：国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）调查显示，全球央行正考虑将储备资产从美元转向黄金、欧元及人民币。美联储主席鲍威尔表示，美联储处于有利位置，可耐心等待经济数据明朗后再调整货币政策，但未排除提前降息可能。卡什卡里则指出，若劳动力市场恶化，即使通胀高企也可能降息。美国第一季度经常账户逆差达4502亿美元历史峰值，主要因企业为规避关税提前增加进口。
• 供需情况：黄金ETF持仓微降，白银ETF持仓大幅减少；黄金CFTC非商业净持仓减少，白银CTFC非商业净持仓增加。黄金季度供应量增加，需求量稳定；白银年度供应量减少，需求量略有下降。
• 期权市场：黄金20日和40日历史波动率略有下降，平值期权隐含波动率微幅降低。

研究结论

• 短期走势：伊朗与以色列停火导致避险情绪降温，金价延续回调。美国经济数据转弱，但鲍威尔偏鹰立场及关税成本等因素限制降息预期，贵金属市场短期或维持震荡。
• 中长期展望：美国财政赤字及美元信用边际受损仍利多金价，但投资者对黄金避险属性的依赖边际走弱。
• 交易建议：沪金2508合约关注区间750-780元/克，沪银2508合约关注区间8500-8800元/千克。

数据来源与免责声明

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