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白糖分析
1. 基本面
- 泰国25/26榨季甘蔗种植面积同比增长8%。
- USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。
- Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。
- 2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%。
- 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。
- 2025年5月中国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。
- 基本面偏空。
2. 基差
- 柳州现货6100，基差380（09合约），升水期货。
- 基差偏多。
3. 库存
- 截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨。
- 库存偏多。
4. 盘面
- 20日均线向下，k线在20日均线下方。
- 盘面偏空。
5. 主力持仓
- 持仓偏多，净持仓多减。
- 主力趋势偏多。
- 主力持仓偏多。
6. 预期
- 下一年度的全球供需基本面偏空，内外盘前期震荡偏弱。
- 郑糖中期维持偏弱格局。
- 主力09短期在5600附近获得支撑反弹，上方关注5800附近压力。
- 盘中逢高短空思路。
利多因素
利空因素
- 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
- 外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大。
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