棉花重心或将缓慢上移 白糖回归基本面主导

发布时间：2025-06-25 11:00:36作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 6月24日，棉花期货主力合约收涨0.96%至13610.0元。 持仓量变化 6月24日收盘，棉花期货持仓量：+26586手至541942手。 背景分析 宏观层面仍是市场关注重点，伊朗与以色列停火，原油价格大幅下挫，通胀预期降温，但鲍威尔证词表示并不急于降息。美元指数震荡走弱，美棉价格重心小幅上移。 后市展望 当前国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，低库存支撑棉价。淡季周期内，需求端驱动偏弱。综合考虑宏观及基本面现状，且短期无新增可预期利空因素扰动下，郑棉期价下方有支撑，重心或将缓慢上移，但新棉丰产预期较强，上方空间预计有限。关注宏观及天气变化。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周二，ICE美棉上涨0.55%，报收67.78美分/磅，CF509上涨0.96%，报收13610元/吨，主力合约持仓环比增加26586手至54.19万手，新疆地区棉花到厂价为14767元/吨，较前一日下降13元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14883元/吨，较前一日下降11元/吨。 国际市场方面，宏观层面仍是市场关注重点，伊朗与以色列停火，原油价格大幅下挫，通胀预期降温，但鲍威尔证词表示并不急于降息。美元指数震荡走弱，美棉价格重心小幅上移。国内市场方面，郑棉期价重心环比上移。国新办昨日召开发布会，宣布9月3日北京天安门广场将举行大阅兵。 央行等六部门联合印发《关于促进金融支持提振和扩大消费的指导意见》。市场情绪升温，带动棉价走强。基本面来看，当前国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，低库存支撑棉价。淡季周期内，需求端驱动偏弱。综合考虑宏观及基本面现状，且短期无新增可预期利空因素扰动下，郑棉期价下方有支撑，重心或将缓慢上移，但新棉丰产预期较强，上方空间预计有限。关注宏观及天气变化。 【白糖】 消息方面，印尼农业部预计该国2025年食糖产量为275万吨，高于去年的245万吨。计划2025年进口约20万吨原糖，以补充政府的食品储备，预计2025年的国内食糖消费量将达到284万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价5990~6060元/吨，下调10元/吨;云南制糖集团报价5790~5830元/吨，报价持稳。 原糖方面，国际地区局势缓和，原油价格回落，糖价回归基本面主导，丰产背景不改，关注原糖在16美分/磅的支撑。国内方面，现货报价小幅调整，广西再次回到6000元/吨以下，云南糖同样积极顺价销售。未来核心在于进口到港量及节奏，短期并无方向性驱动，基差支撑作用和原糖压力并存，以窄幅整理对待。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、6月24日棉花期货仓单数量10419张，较上一交易日减少74张，有效预报300张。 2、6月24日国内各地区棉花到厂价：新疆14767元/吨，河南14917元/吨，山东14910元/吨，浙江15163元/吨。 3、6月24日纱线综合负荷为53.4，较前一日持平;纱线综合库存为27.3，较前一日上涨0.2;短纤布综合负荷为49.2，较前一日持平;短纤布综合库存为33.2，较前一日持平。 4、6月24日白糖现货价格：南宁地区6040元/吨，较前一日下降10元/吨，柳州地区6045元/吨，较前一日下降10元/吨。 5、6月24日白糖期货仓单数量24762张，较前一交易日下降2572张，有效预报0张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货