投资者风险偏好增加 沪铜供应维持偏紧预期

发布时间：2025-06-25 11:21:42作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 6月24日，沪铜期货主力合约收涨0.40%至78640.0元。 资金流向 6月24日收盘，沪铜期货资金整体流入5.77亿元。 背景分析 目前铜冶炼端偏紧预期暂时只反映在数据上，铜供应量依然在走强;库存端全球铜库存去化，其中套利驱使下，伦铜大幅去化，美铜依然在快速累库，国内目前铜去化幅度较缓，主要系逢低拿货为主。 后市展望 停火协议使投资者风险偏好增加，沪铜供应端维持偏紧预期，社会库存增加，而终端消费韧性不足抑制现货升水的走强，目前沪铜价格波动幅度较小，可区间操作。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日沪铜低开高走日内偏强震荡。今日特朗普宣布伊朗以色列停火，地缘冲突缓和，全球经济不确定性转弱，投资者风险偏好增加，但中东局势变化较快，市场后续涨跌难料。基本面来看，供给端，截至2025年6月20日，现货粗炼费为-43.70美元/干吨，现货精炼费为-4.36美分/磅。 目前铜冶炼端偏紧预期暂时只反映在数据上，铜供应量依然在走强;库存端全球铜库存去化，其中套利驱使下，伦铜大幅去化，美铜依然在快速累库，国内目前铜去化幅度较缓，主要系逢低拿货为主。 需求端，截至2025年4月，电解铜表观消费128.27万吨，相比上月涨跌-8.97万吨，涨跌幅-6.54%。全球经济不确定性的影响下，终端市场相对疲软，下游也多以逢低拿货及刚需补货为主，6月系消费淡季阶段，终端家电排产减少，高温下房地产也多拖累，整体需求反馈不佳，只有逢低采购的支撑存在。 整体来说，停火协议使投资者风险偏好增加，沪铜供应端维持偏紧预期，社会库存增加，而终端消费韧性不足抑制现货升水的走强，目前沪铜价格波动幅度较小，可区间操作。 【期现行情】 期货方面：沪铜盘面高开低走日内震荡偏强。报收于78640，前二十名多单量105910手，+8018手;空单量100754手，+7503手。 现货方面：今日华东现货升贴水30/吨，华南现货升贴水30元/吨。2025年6月19日，LME官方价9641美元/吨，现货升贴水394美元/吨。 【供给端】 截至6月20日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-43.91美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.40美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存2.24万吨，较上期-3103吨。截至6月23日，上海保税区铜库存5.81万吨，较上期减少0.23万吨。LME铜库存9.47万吨，较上期小幅减少1200吨。COMEX铜库存20.33万短吨，较上期增加2138短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货