碳酸锂周度分析：锂矿港口再度累库，产业链价格延续缓慢下移

分析师：李卓雅从业资格证号：F03144512投资咨询证号：Z0022217电话：021-68757827邮箱：lizy@dh168.com.cn 观点总结 最新数据一览指标期货价格（元/吨）主力合约现货价格（元/吨）电池级碳酸锂工业级碳酸锂价差（元/吨）电碳-主力电碳-工碳现金生产成本（元/吨）外购锂辉石提锂外购锂云母提锂生产利润（元/吨）外购锂辉石提锂外购锂云母提锂 数据来源：同花顺，SMM，钢联 2025/6/20日，2509合约结算价59580元/吨，收盘价58900元/吨，周度跌幅1.5%。钢联数据，最新电池级碳酸锂现货价格60000元/吨，周度跌幅1.2%，升水1000元。碳酸锂价格：期现震荡下跌4000050000600007000080000900001000002025/012025/022025/032025/042025/05元/吨碳酸锂：电池级：Li2CO3≥99.5%：晚盘市场价格：中国（日）碳酸锂：工业级：Li2CO3≥99.2%：晚盘市场价格：中国（日） 2025/06 数据来源：同花顺，钢联 4月以来，澳洲和非洲锂辉石价格连续快速下跌，出现成本端坍塌，矿端未见减产。4月以来下跌约27%，这期间4月下跌7.6%，5月下跌18.3%。非洲津巴布韦锂矿4月以来跌幅21%。上周五，澳大利亚锂辉石精矿CIF报价610美元/吨，周度环比下降0.4%。非洲津巴布韦锂矿最新报价565美元/吨，周度环比下降0.9%。锂矿价格：澳、非锂矿原料价格小幅下移元/吨3004005006007008009001000110012002025-012025-022025-032025-042025-052025-06美元/吨美元/吨 4月，锂精矿月度进口量录得519334吨，同比增加17.7%，环比增加11.8%。澳洲进口相对平稳，3月和4月的增量主要由非洲矿山贡献。锂精矿月度进口总量（月）5月，中国锂云母产量21100吨LCE，同比增加24.9%，环比增加3.2%。同期，中国样本辉石矿产产量6050吨LCE，同比增加53.5%，环比增加23.5%。中国样本辉石矿山产量（月）中国锂云母产量（月）供应端：非洲锂矿大量进口，5月国内锂矿产量大幅增长0102030405060701月2月3月4月5月6月万吨2021年2022年2023年00.511.522.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨LCE2023年2024年2025年010002000300040005000600070001月2月3月4月5月6月LCE2023年2024年 上周锂矿社会库存增加1.8万吨至9万吨，其中贸易商港口库存累库2万吨，仓库库存下降0.2万吨。关注锂矿再度累库后原料的价格动向。锂盐厂原料库存平稳，5月底库存9.34万吨。供应端：锂矿贸易商港口库存再度累库2万吨02468101214万吨LCE024681012141618万吨锂矿：仓库：库存：中国（周）锂矿：贸易商：现货库存：中国主要港口（周）0246810121416181月3日1月17日万吨 数据来源：钢联，SMM 供应端：碳酸锂5月产量环比小幅下降，锂辉石冶炼开工走低碳酸锂月度产量（月）碳酸锂产量分原料（月）5月，碳酸锂月度产量72080吨，同比上涨15%，环比下降2%。其中电池级碳酸锂产量51573吨，环比上周2.3%；工业级碳酸锂产量20507吨，环比下降12.4%。锂辉石冶炼的产量下降比较明显，四川地区的月度开工率下降至71.6%。盐湖5月产量12470吨，进入季节性生产放量阶段。锂云母延续3月以来的增产状态，5月碳酸锂产量为17940吨。碳酸锂产量分地区（月）碳酸锂开工率分地区（月）020406080100SMM碳酸锂月度开工率（分地区）-江西SMM碳酸锂月度开工率（分地区）-青海SMM碳酸锂月度开工率（分地区）-四川02468101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2021年2022年2023年2024年2025年0123452024-012024-042024-072024-10万吨SMM碳酸锂月度分原料产量:锂辉石SMM碳酸锂月度分原料产量:锂云母SMM碳酸锂月度分原料产量:盐湖SMM碳酸锂月度分原料产量:回收量0100002000030000吨SMM碳酸锂月度产量_江西SMM碳酸锂月度产量_青海SMM碳酸锂月度产量_四川 截至6月19日，碳酸锂周度产量录得18462吨，环比上升1.8%，周度开工率48.16%，环比上升0.87%。其中，锂辉 石 、 锂 云 母 、盐 湖 、 回 收 料 的产 量 分 别 录 得8978、4882、3017、1585吨，锂辉石环比上升3.1%，锂云母环比上升1.2%，盐湖环比上升1.3%，回收料环比下降2.2%。碳酸锂周度产量（周）碳酸锂周度开工率（周）碳酸锂产量分原料（周）供应端：盐湖和冶炼开工均上升，碳酸锂产量连续四周增加050001000015000200001月2日1月16日2月1日2月20日3月6日3月20日4月3日4月18日5月1日5月15日5月29日6月12日6月27日7月25日吨2023年2024年0204060801002024-012024-042024-072024-102025-01碳酸锂总周度开工率盐湖产碳酸锂开工率050001000015000200002024-012024-042024-072024-102025-012025-04吨锂辉石产碳酸锂锂云母产碳酸锂盐湖产碳酸锂回收料产碳酸锂 最新外购锂辉石现金生产成本60226元/吨，外购锂云母现金生产成本64891元/吨，周环比分别下降1%、0.5%。外购矿石生产利润延续亏损状态，受益于成本下降，外购锂辉石的生产亏损大幅缩小。最新外购锂辉石和外购锂云母生产利润分别为-668/吨、-6828元/吨。供应端：矿石下跌导致锂辉石冶炼亏损缩小010000200003000040000500006000070000元/吨-20000-1000001000020000300002024-012024-042024-072024-102025-012025-04元/吨碳酸锂生产利润：外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）碳酸锂生产利润：外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）4000060000800001000001200002024-01元/吨 供应端：碳酸锂5月进口大幅减少，但仍超过2万吨5月，碳酸锂进口21146吨，同比下降13.9%，环比下降25.4%。其中从智利进口13393吨，从阿根廷进口6626吨。下滑主要体现在智利进口减少。碳酸锂月度进口0500010000150002000025000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月吨2021年2022年2023年2024年2025年 数据来源：SMM 需求端：磷酸铁锂LFP连续三月增产，近期工厂库存高位维持磷酸铁锂产量（月）磷酸铁锂工厂库存（周）磷酸铁锂5月产量反弹至281900吨，同比录得+43%，环比录得+6.66%，开工率录得56%。6月排产28.8万吨，环比增加2.3%。磷酸铁锂最新厂库库存录得86570吨，周度环比增加468吨，库存高位维持。磷酸铁锂现货价格（日）磷酸铁锂开工率（月）截至6月20日，动力型、储能型磷酸铁锂市场价格分别为33100、30850元/吨，环比小幅下降。0204060801002000025000300003500040000元/吨磷酸铁锂：动力型磷酸铁锂：储能型0102030401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2021年2022年2023年2024年2025年0246810121月2日1月23日2月7日2月22日3月7日3月21日4月10日4月24日5月9日5月23日万吨2024年2025年 数据来源：SMM，钢联 需求端：三元材料6月排产环比小幅下跌三元材料产量（月）三元材料5月产量小幅反弹至64310吨，同比录得+23.9%、环比录得+3.5%，开工率录得43%。6月排产63560吨，环比下降1.17%。三 元 材 料 最 新 厂 库 库 存 录 得15298吨，库存维持。6月20日，811、6系、523三元材料市场价格分别为142630、120275、113925元/吨，环比小幅下降。145550三元材料价格（日）024681月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2021年2022年2023年2024年100,000120,000140,000160,000180,000元/吨平均价:三元材料(811/多晶动力型):元/吨平均价:三元材料(6系/单晶动力型)平均价:三元材料(523/单晶动力型) 数据来源：同花顺，SMM 4月，动力电芯、储能电芯、消费电芯产量分别录得96.27、34.85、6.04GWh；5月，动力电芯和储能电芯产量分别为98.31、36.56GWh，延续上涨。最近一个月，磷酸铁锂和三元电芯周产量均连续下降。截至6月120日，磷酸铁锂电芯和三元电芯周度产量分别为15.61、7.13GWh，周度环比下降2%、2.9%。5月，磷酸铁锂电池和三元电池产量分别为104.66、32.89GWh，铁锂环比增加4.1%。6月铁锂电池排产小幅增加，三元电池排产下降。需求端：磷酸铁锂和三元电芯连续四周产量下滑020406080100120GWh020406080100120GWhSMM动力电芯月度产量-合计SMM消费电芯月度产量-合计051015202530GWhSMM动力电芯周度产量-铁锂SMM动力电芯周度产量-三元 需求端：5月新能源汽车销量和出口量延续增加新能源汽车销量（月）5月，中国新能源汽车月销量130.7万辆，月出口21.2万辆，销量及出口量延续上涨。4月，储能系统中标容量2.45GWh，EPC中标容量14.21GWh。储能系统中标容量（月）0501001502001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万辆2021年2022年2023年2024年2025年万辆0246810121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月GWh2023年2024年2025年GWh 截至6月20日，碳酸锂社会库存134901吨，小幅累库。其中 冶 炼 厂 、 下 游 及 其 他 库 存 分 别 为58625、40366、35910吨。碳酸锂仓单库存27793吨，周环比下降4325吨。库存端：社会库存延续高位，仓单库存下降较快0246810121416万吨碳酸锂样本周度库存：冶炼厂碳酸锂样本周度库存：下游碳酸锂样本周度库存：其他02468101214161月2日1月16日2月1日2月20日3月6日万吨01234561月2日1月14日1月24日2月6日2月19日万吨 数据来源：SMM，同花顺 重要声明本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。风险提示与免责声明 微信公众号：东海期货研究（dhqhyj）021-68757181感谢聆听公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn Jialj@qh168.com.cn