快递行业2025年5月数据点评：顺丰“激活经营”促增速领先，电商快递趋势向好

核心观点与关键数据

• 行业整体表现：2025年5月，中国快递业务量173.2亿件，同比增长17.2%；快递业务收入1255.5亿元，同比增长8.2%；快递业务单价7.25元，同比下降7.6%。细分市场显示，异地快递业务量同比增长18.0%，同城快递业务量同比增长10.4%，国际及港澳台快递业务量同比增长11.9%。
• 公司运营数据：顺丰控股业务量增速领先，达到14.77亿件，同比增长31.8%，推动速运物流收入同比增长13.4%。电商快递上市公司中，圆通速递件量增速靠前（21.0%），申通（16.4%）次之，韵达（12.8%）增速略慢。各公司快递业务单价均有所下降，顺丰单价最高（13.12元），圆通最低（2.12元）。

投资建议

• 市场前景：中国快递市场保持中高速增长，业务量持续创历史同期新高。新质生产力持续赋能行业，推动成本压降，公司业绩有望改善。
• 个股推荐：持续推荐顺丰控股，认为其“激活经营”战略效果显著；推荐电商快递公司中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份，认为电商快递增长趋势向好。

风险提示

• 宏观经济下滑、快递增速不及预期、价格竞争超预期。

盈利预测与投资评级

• 顺丰控股：2025年EPS 2.34元，2026年EPS 2.60元，PE分别为21.65倍和19.48倍，投资评级“买入”。
• 中通快递：2025年EPS 13.44元，2026年EPS 14.77元，PE分别为10.04倍和9.14倍，投资评级“买入”。
• 圆通速递：2025年EPS 1.25元，2026年EPS 1.35元，PE分别为10.32倍和9.53倍，投资评级“买入”。
• 申通快递：2025年EPS 1.10元，2026年EPS 1.18元，PE分别为9.78倍和9.70倍，投资评级“买入”。
• 韵达股份：2025年EPS 0.79元，2026年EPS 0.99元，PE分别为9.53倍和8.44倍，投资评级“买入”。