美联储继续维持利率不变

美联储继续维持利率不变美国联邦储备局公布今年第四次利率决议结果，一如预期维持联邦基金利率区间在4.25%至4.5%不变。总结本次会议共释放三个重点，第一是美国联储局虽然下调美国今明年经济预测，但对经济前景担忧有所纾缓；第二是美联储认为通胀仍然有较大的不确定性，且调高今明两年通涨预测；第三是美联储认为美国劳工市场持续放缓，失业率料回升。总体而言，目前全球经济不确定因素较多，特朗普关税政策令全球贸易产生变化、地缘政治紧张推升油价、通胀问题存在较多不确定性。未来经济数据的表现仍是决定美联储是否进行利率调整的关键，市场维持预计全年利率下调50基点的机率较大。美联储对美经济前景担忧略纾缓。相较5月会议，此次声明调整主要聚焦于经济前景不确定性的表述。前景展望方面，将“经济前景不确定进一步加剧”的表述改为“经济前景的不确定性已有所减弱，但仍处高位”，并删去“判断失业率和通胀上行的风险已经上升”。就业方面，删除“失业率稳定在低水平”的表述；措辞变动或许表明，美国经济的不确定性虽略有减少，但整体趋势仍向着增速放缓方向发展。美联储下调今明两年美国经济预测。根据美联储发表的经济展望显示，2025年和2026年的实测经济增长预期分别为1.4%和1.6%，较今年3月展望均下调了0.2个百分点，2027年和长期实际经济增长预期仍保持1.8%不变。就业市场方面，2025年、2026年和2027年的失业率分别为4.5%、4.5%和4.4%，较今年三月分别上升了0.1、0.2和0.1个百分点。通胀方面，美联储用作评估降息的指标，核心个人消费支出于2025年、2026年和2027年预期分别为3.1%、2.4%和2.1%，较今年3月分别上升0.3、0.2和0.1个百分点。美联储对降息仍持观望态度。从点阵图来看，美联储官员对2025年的利率预测中位值仍为3.9%，与今年3月无变化，预计年内降息50基点的官员仍占大多数，为8名；但预计年内不降息的人数增加3名至7名，数据反映不单纯为美联储局主席对降息预期审慎，其他美联储局官员亦持观望态度。另一方面，根据美联储新闻发布会内容，主席鲍威尔发言称，目前的经济不确定性很高，没有人对这些利率路径有很高的信心。整体而言，目前全球经济不确定因素较多，特朗普关税政策令全球 1 2贸易产生变化、地缘政治紧张推升油价、通胀问题存在较多不确定性。综合而言，未来经济数据的表现仍是决定美联储是否进行利率调整的关键，市场预计全年利率下调50基点的机率较大。 权益披露分析员保证分析员，陈惠杰(香港证监会中央编号: APP609)作为本研究报告全部撰写人，谨此证明有关就研究报告中提及的所有公司及/或该公司所发行的证券所做出的观点，均属分析员之个人意见。分析员亦在此证明，就研究报告内所做出的推荐或个人观点，分析员幷无直接或间接地收取任何补偿。此外，分析员及分析员之关联人士幷没有持有研究报告内所推介股份的任何权益，幷且没有担任研究报告内曾提及的上市法团的高级工作人员。免责声明该报告只为客户使用，并只在适用法律允许的情况下分发。本研究报告幷不牵涉具体用户的投资目标，财务状况和特殊要求。该等信息不得被视为购买或出售所述证券的要约或要约邀请。我等幷不保证该等信息的全部或部分可靠，准确，完整。该报告不应代替投资人自己的投资判断。文中分析建立于大量的假设基础上，我等并不承诺通知阁下该报告中的任何信息或观点的变动，以及由于使用不同的假设和标准，造成的与其它分析机构的意见相反或不一致。分析员(们)负责报告的准备，为市场信息采集、整合或诠释，或会与交易、销售和其它机构人员接触。光银国际资本有限公司不负责文中信息的更新。光银国际资本有限公司对某一或某些公司内部部门的信息进行控制，阻止内部流动或者进入其它部门及附属机构。.负责此研究报告的分析员的薪酬完全由研究部或高层管理者(不包括投资银行)决定。分析员薪酬不取决于投行的收入，但或会与光银国际资本有限公司的整体收入(包括投行和销售部)有关。报告中所述证券未必适合在其它司法管辖区销售或某些投资人。文中所述的投资价格和价值、收益可能会有波动，历史表现不是未来表现的必然指示。外币汇率可能对所述证券的价格、价值或收益产生负面影响。如需投资建议、交易执行或其它咨询，请您联系当地销售代表。光银国际资本有限公司或任何其附属机构、总监、员工和代理，都不为阁下因依赖该等信息所遭受的任何损失而承担责任。进一步的信息可应要求而提供。版权所有2024年光银国际资本有限公司该材料的任何部分未经光银国际资本有限公司的书面许可不得复印、影印、复制或以任何其他形式分发;办公地址:香港湾仔告士打道108号光大中心35楼,光银国际资本有限公司电话: (852) 2916 9600 3