贵金属日报：英国央行维持利率不变，特朗普继续向美联储施压
贵金属日报|2025-06-20 英国央行维持利率不变特朗普继续向美联储施压 市场要闻与重要数据 昨日，英国央行将利率维持在4.25%不变，投票比例显示内部分歧加大。交易员预计该行今年还会再降息50个基点。此外，在地缘方面，以色列国防部长称，消灭哈梅内伊是此次行动的目标之一。而白宫则表示，特朗普与伊朗谈判“有很大”机会，其将在两周内决定是否攻击伊朗。此外，昨日特朗普再度抨击美联储主席鲍威尔，称其是美国的耻辱，并表示美联储应该降息250个基点。 期货行情与成交量： 2025-06-19，沪金主力合约开于786.50元/克，收于781.24元/克，较前一交易日收盘-0.53%。当日成交量为 190490手，持仓量为161031手。昨日夜盘沪金主力合约开于783.10元/克，收于784.06元/克，较昨日午后收盘下降0.11%。 2025-06-19，沪银主力合约开于9012元/千克，收于8819元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 746980手，持仓量387527手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,811元/千克，收于8,814元/千克，较昨日午后收盘下降1.11%。 美债收益率与利差监控： 2025-06-19，美国10年期国债利率收于4.38%，较前一交易日变化-0.01%，10年前与2年期利差为0.44%，较前一交易日持平。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-06-19，Au2502合约上，多头较前一日变化69手，空头则是变化88手。沪金合约上个交易日总成交量为377230手，较前一交易日上涨18.91%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-1423手，空头增持-1398手。白银合约上个交易日总成交量1215393手，较前一交易日下降-1.82%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为947.37吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14,763.00吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-06-19，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为2.83元/克，白银国内溢价为-490.71元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为88.59，较前一交易日上涨2.02%。外盘金银比价92.12，较上一交易日变化0.55%。 基本面： 策略 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-06-19）上金所黄金成交量40164千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量550626千克，较前一交易日-24.31%。黄金交收量为12102千克，白银交收量为354180千克。 黄金：谨慎偏多 目前美联储维持利率水平不变，并且主席鲍威尔对于降息的态度依然十分谨慎，因此美元近期表现相对偏强，不过鲍威尔也表达了在关税持续影响下对于未来通胀的担忧，故从实际利率的角度而言，未来或仍有向下的预期，故操作上黄金仍可在775元/克-780元/克间逢低买入套保。 白银：中性 白银此前呈现大幅走强情况，金银比价也出现回落，不过当下随着美元走强，并且市场对于光伏板块展望存在相对悲观的态度，故银价涨势暂缓，而由于白银价格波动相对偏大，因此操作上暂时以观望为主。 套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：十年期美债收益率4 图2：10-2年期利差|单位：%4 图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手4 图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手4 图5：黄金：国内溢价4 图6：白银：国内溢价4 图7：上期所黄金库存|单位：千克5 图8：上期所白银库存|单位：千克5 图9：国内金银比价5 图10：国际金银比价5 图1：十年期美债收益率图2：10-2年期利差|单位：% 资料来源：钢联，华泰期货研究院资料来源：钢联，华泰期货研究院 图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：黄金：国内溢价图6：白银：国内溢价 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：上期所黄金库存|单位：千克图8：上期所白银库存|单位：千克 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：国内金银比价图10：国际金银比价 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷 王育武 封帆 从业资格号：F3080232 从业资格号：F03114162 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0022466 投资咨询号：Z0021579 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
