行情回顾与操作建议
- 油脂板块集体跳水：受中东地区冲突缓和及原油重挫影响，国内油脂价格下跌。美国生物燃料政策利好已消化，市场等待小型炼油厂豁免政策的明确信息。地缘冲突结束可能带来回调机会，需关注中东局势。马棕产量增幅下降、出口改善，累库节奏或放缓。国内油脂供需稳定，大豆压榨量提升、棕榈油到港增加，消费淡季库存持续增加，油脂价差近弱远强。
行业要闻
- 马来西亚棕榈油数据：SPPOMA显示6月1-20日马棕产量环比增2.5%，FFB单产增2.67%，OER降0.03%；ITS数据显示出口增14.3%，对中国出口减1.6万吨；SGS数据显示出口增16.7%，对中国出口增2.7万吨。
- 国内油脂库存：截至2025年第25周末，国内三大食用油库存总量226.84万吨，周度增7.26万吨，环比增3.31%，同比增14.69%。
数据概览
- 现货价格：华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油价格走势图；棕榈油、豆油、菜油基差变动图。
- 价差：P1-5、P5-9、P9-1价差图；美元兑林吉特、人民币汇率图。
研究结论
- 油脂板块短期承压：地缘冲突缓和及国内库存增加压制油脂价格，关注中东局势及美国政策明朗化。
- 马棕出口改善：产量增幅放缓、出口数据好转，累库节奏或放缓，但需持续关注供需变化。
- 国内消费淡季：大豆压榨量提升、棕榈油到港增加，库存持续增加，油脂价差近弱远强，建议关注近月合约回调机会。
