核心观点与关键数据
市场概况
全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区受天气干扰，原料竞争激烈且价格坚挺；海南产区受前期台风影响，原料增量缓慢，高价成交困难，海外供应增量预期下部分民营工厂抢收情绪降温。青岛港口现货总库存累库超预期，保税库去库，一般贸易库大幅累库，混合胶到港增加但下游采购维持正常偏低水平。
期货市场
- 沪胶主力合约收盘价13665元/吨，下跌285元；20号胶主力合约收盘价11790元/吨，下跌220元。
- 沪胶9-1价差-870元/吨，20号胶7-8价差-10元/吨，沪胶与20号胶价差1875元/吨。
- 沪胶主力合约持仓量1650458手，20号胶主力合约持仓量53457手，前20名净持仓均减少。
现货市场
- 上海市场国营全乳胶13850元/吨，越南3L14650元/吨，泰标STR20/马标SMR20美元价17000元/吨。
- 齐鲁石化丁苯1502/顺丁BR9000各120000元/吨，沪胶基差1853元/吨，主力合约非标准品基差-130元/吨。
- 青岛市场20号胶12119元/吨，20号胶主力合约基差329元/吨。
上游情况
- 泰国生胶参考价：烟片68.75泰铢/公斤（+0.95），胶片63.77泰铢/公斤（-0.92），胶水57.75泰铢/公斤，杯胶47.5泰铢/公斤（-0.55）。
- RSS3理论生产利润145.61美元/吨，STR20理论生产利润11.4美元/吨（-50.4）。
下游情况
- 全钢胎开工率65.48%（+4.24），半钢胎开工率78.29%（+0.31）。
- 库存天数：全钢胎山东41.89天（-0.15），半钢胎山东47.42天（-1.14）。
- 全钢胎产量当月1182万条（-12），半钢胎产量当月5415万条（-124）。
期权市场
- 标的历史20日波动率26.97%（+0.46），历史40日波动率22.83%（+0.18）。
- 平值看涨/跌期权隐含波动率均为22.47%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨增加，缅甸南部、泰国南部割胶受影响增强，赤道以南影响减弱。
- 青岛保税库库存8.12万吨（-3.34%），一般贸易库存53.61万吨（+2.51%），合计61.73万吨（+1.03%）。
- 半钢胎产能利用率71.54%（+1.56%），同比-8.52%；全钢胎产能利用率61.39%（+2.69%），同比-0.45%。
研究结论
ru2509合约短线预计13300-14100元/吨，nr2508合约短线预计11600-12000元/吨。需关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
提示
市场有风险，投资需谨慎。数据来源于第三方，仅供参考。
