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天然橡胶产业日报

2025-05-22林静宜瑞达期货α

AI智能总结

核心观点与关键数据

期货市场：沪胶主力合约收盘价14810元/吨，环比下跌1020元；20号胶主力合约收盘价12730元/吨，环比上涨15元。沪胶9-1价差-790元/吨，20号胶6-7价差900元/吨，沪胶与20号胶价差2080元/吨，环比缩小25元。沪胶主力合约持仓量154350手，环比减少302手；20号胶主力合约持仓量593184手，环比增加1365手。沪胶前20名净持仓-32710手，环比减少262手；20号胶前20名净持仓-51613手，环比增加1365手。沪胶交易所仓单199540吨，环比减少302吨；20号胶交易所仓单47678吨，环比减少11996吨。
现货市场：上海市场国营全乳胶14800元/吨，环比下跌100元；越南3L15950元/吨，泰标STR20和马标SMR20均为1780美元/吨，泰国人民币混合胶14550元/吨，马来西亚人民币混合胶14470元/吨，齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000分别为129000元/吨和127000元/吨。沪胶基差-10元/吨，环比扩大90元；沪胶主力合约非标准品基差-270元/吨。青岛市场20号胶12805元/吨，环比上涨35元；20号胶主力合约基差75元/吨，环比缩小50元。
上游情况：泰国生胶参考价68.59-3泰铢/公斤，胶片663.33泰铢/公斤，胶水62.75泰铢/公斤，杯胶54.20泰铢/公斤。RSS3理论生产利润208美元/吨，STR20理论生产利润-5369美元/吨。天然橡胶月度进口量21.61万吨，混合胶月度进口量28.16万吨。
下游情况：全钢胎开工率65.09%，半钢胎开工率78.33%。库存天数：全钢轮胎山东42.77天，半钢轮胎山东45.78天。全钢胎产量136.93万条，半钢胎产量596.61万条。
期权市场：标的历史20日波动率17.42%，环比下降0.68%；历史40日波动率27.86%，环比上升0.01%。平值看涨期权隐含波动率22.36%，平值看跌期权隐含波动率22.35%。
行业消息：东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。青岛地区天胶保税和一般贸易库存61.42万吨，环比减少0.45万吨。中国半钢胎产能利用率73.74%，环比提升2.53个百分点；全钢胎产能利用率62.09%，环比提升2.21个百分点。
研究结论：云南产区受阴雨天气影响，原料价格高位；海南产区产出好转但不及往年。海外货源到港减少，保税库累库，一般贸易库存加速去库。轮胎企业产能利用率提升，但部分企业排产下调。ru2509合约预计14400-15000元/吨，nr2507合约预计12350-13000元/吨。