天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区供应逐步上量，加工厂需求旺盛，原料价格坚挺；海南产区受降水扰动影响，新胶上量缓慢，加工厂高价抢收情绪不高。青岛港口库存延续降库，保税库去库幅度超预期，一般贸易库小幅累库，下游以补标胶为主。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价16040元/吨，20号胶主力合约收盘价12715元/吨。
• 沪胶1-5价差3540元/吨，20号胶10-11价差-355元/吨，沪胶与20号胶价差3325元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量1483337手，20号胶主力合约持仓量65091手，均呈减仓趋势。
• 沪胶交易所仓单15225吨，20号胶交易所仓单4556吨，20号胶仓单减少605吨。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶15150元/吨，越南3L15300元/吨，泰国STR20/SMR20美元价1870元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502/顺丁BR9000价格分别为12300/11900元/吨。
• 沪胶基差-890元/吨，主力合约非标准品基差-845元/吨，青岛市场20号胶13287元/吨，20号胶主力合约基差572元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片60.06泰铢/公斤，胶片57.8泰铢/公斤，胶水56.20泰铢/公斤，杯胶51泰铢/公斤。
• RSS3理论生产利润158.6美元/吨，STR20理论生产利润-17美元/吨。
• 天然橡胶月度进口量12.19万吨，混合胶月度进口量25.95万吨，混合胶进口量环比减少2.13万吨。

下游情况

• 全钢胎开工率65.59%，半钢胎开工率73.46%，均环比提升。
• 山东全钢胎库存天数38.83天，半钢胎库存天数45.94天，均有所下降。
• 全钢胎产量1303万条，半钢胎产量5806万条。

期权市场

• 标的历史20日波动率16.92%，40日波动率19.42%。
• 平值看涨/看跌期权隐含波动率均为22.72%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨量增加，泰国南部、印尼中部等地对割胶工作产生影响。
• 青岛保税和一般贸易库存合计58.66万吨，环比减少0.56万吨。
• 中国半钢胎产能利用率72.61%，全钢胎产能利用率66.31%，均环比提升。

研究结论
短期橡胶价格或维持区间波动，ru2601合约预计在15850-16300元/吨，nr2511合约预计在12600-13000元/吨。建议关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。

提示
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