核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价17945元/吨，环比下降20元/吨；20号胶主力合约收盘价15135元/吨，环比下降395元/吨。沪胶与20号胶价差2965元/吨，环比缩小65元/吨。沪胶主力合约持仓量71598手，环比减少9869手；20号胶主力合约持仓量38456手，环比减少4315手。沪胶前20名净持仓-37615手，20号胶前20名净持仓-50941手。沪胶交易所仓单1340吨，20号胶交易所仓单3890吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶17600元/吨，环比持平；越南3L17950元/吨，环比上涨150元/吨。泰国人民币混合胶16980元/吨，环比上涨160元/吨；马来西亚人民币混合胶16930元/吨，环比上涨160元/吨。齐鲁石化丁苯150216200元/吨，齐鲁石化顺丁BR900016000元/吨。沪胶基差-345元/吨，环比扩大375元/吨；沪胶主力合约非标准品基差-790元/吨，环比缩小20元/吨。青岛市场20号胶15495元/吨，环比下降397元/吨；20号胶主力合约基差515元/吨，环比持平。
- 上游情况：泰国生胶参考价87.88泰铢/公斤，胶片76.01泰铢/公斤，胶水83.51泰铢/公斤，杯胶67.81泰铢/公斤。RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润2436美元/吨。天然橡胶月度进口量18.07万吨，混合胶月度进口量30.53万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率65.97%，环比下降2.77%；半钢胎开工率73.37%，环比下降3.74%。库存天数：全钢轮胎山东38.82天，环比下降0.54天；半钢轮胎山东43.55天，环比下降0.22天。全钢胎产量139.65万条，半钢胎产量69.56万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率15.56%，环比下降0.02%；历史40日波动率16.62%，环比下降0.38%。平值看涨/看跌期权隐含波动率23.56%。
- 行业消息：东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强；4月份中国重卡销量12.5万辆，环比下降10%，同比上涨43%；青岛地区天胶保税和一般贸易库存71.11万吨，环比减少0.52万吨；轮胎样本企业产能利用率环比下降，受“五一”假期影响。
研究结论
- 供应端：云南版纳地区割胶稍有好转，海南产区原料生产季节性出量，东南亚降雨增加影响割胶。青岛港口库存去库，保税库及一般贸易库双库同降，美金胶到港缩减，入库量下滑。
- 需求端：轮胎企业受假期影响检修，产能利用率下滑，产销压力加大，预计环比低于上月同期。
- 价格预测：ru2609合约短线预计在17400-18100区间波动，nr2607合约短线预计在14500-15300区间波动。
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