天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区因持续降雨影响原料供应，价格坚挺；海南产区受台风影响，原料供应减量明显，加工厂加价抢收。青岛港口现货库存呈现去库态势，保税及一般贸易库存均小幅减少，海外货源到港减少，胶价上涨推动轮胎补库，带动整体出库量大于入库量。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价14895元/吨，20号胶主力合约收盘价12750元/吨。
• 沪胶9-1价差-765元/吨，20号胶8-9价差-15元/吨，沪胶与20号胶价差2145元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量143431手，减少23842手；20号胶主力合约持仓量67338手，减少716手。
• 沪胶前20名净持仓-32323手，减少5770手；20号胶前20名净持仓-11525手，减少2056手。
• 沪胶交易所仓单18662吨，减少2020吨；20号胶交易所仓单38003吨，减少312吨。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶14850元/吨，越南3L14800元/吨。
• 泰标STR20/马标SMR20美元价1795元/吨，泰国人民币混合胶14500元/吨，马来西亚人民币混合胶14450元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502/顺丁BR9000价格分别为12000/11700元/吨。
• 沪胶基差-45元/吨，主力合约非标准品基差-310元/吨。
• 青岛市场20号胶12762元/吨，20号胶主力合约基差123元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片66.3泰铢/公斤（+0.4），胶片63.0泰铢/公斤（+0.5），胶水54.5泰铢/公斤，杯胶48.6泰铢/公斤（+0.05）。
• RSS3理论生产利润174.64美元/吨，STR20理论生产利润32.61美元/吨。

下游情况

• 全钢胎开工率65.1%（+0.54%），半钢胎开工率75.99%（+3.07%）。
• 山东全钢胎库存天数40.85天（-0.18天），半钢胎库存天数46.18天（-0.42天）。
• 全钢胎产量126.28万条/月，半钢胎产量5523.08万条/月。

期权市场

• 标的历史20日波动率15.39%（+0.03%），历史40日波动率21.81%（-0.49%）。
• 平值看涨/看跌期权隐含波动率分别为22.3%（-0.24%）和22.29%（-0.27%）。

行业消息

• 东南亚主产区降雨增加，越南中北部、老挝、泰国东北部割胶受影响增强；赤道以南影响减弱。
• 青岛保税及一般贸易库存合计63.46万吨（-0.28%），保税区库存7.79万吨（-1.39%），一般贸易库存55.67万吨（-0.13%）。
• 中国半钢胎产能利用率68.13%（+2.34%），全钢胎产能利用率61.98%（+0.87%）。

研究结论
ru2509合约短线预计在14600-15250元/吨区间波动，nr2509合约短线预计在12500-13000元/吨区间波动。短期橡胶供需基本平衡，但云南降雨和海南台风影响原料供应，胶价或震荡运行。建议关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。