天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪胶主力合约收盘价14400元/吨，环比下降13520元/吨；20号胶主力合约收盘价12645元/吨，环比下降2520元/吨。沪胶9-1价差为-760元/吨，20号胶6-7价差为60元/吨，沪胶与20号胶价差为1755元/吨，环比下降155元/吨。沪胶主力合约持仓量174632手，环比下降2992手；20号胶主力合约持仓量60115手，环比下降910手。沪胶前20名净持仓为-32944手，20号胶前20名净持仓为-3977手。沪胶交易所仓单19937吨，环比下降170吨；20号胶交易所仓单32055吨，环比下降11489吨。
• 现货市场：上海市场国营全乳胶14300元/吨，环比下降400元/吨；越南3L15650元/吨，环比下降200元/吨。泰国人民币混合胶14420元/吨，环比下降130元/吨；马来西亚人民币混合胶14350元/吨，环比下降120元/吨。齐鲁石化丁苯1502129000元/吨，顺丁BR9000127000元/吨。沪胶基差-100元/吨，环比下降265元/吨；沪胶主力合约非标准品基差-115元/吨，青岛市场20号胶12730元/吨，环比下降332元/吨；20号胶主力合约基差85元/吨，环比下降53元/吨。
• 上游情况：泰国生胶参考价68.99泰铢/公斤，胶片663.33泰铢/公斤，胶水62.75泰铢/公斤，杯胶53.95泰铢/公斤，环比下降0.1泰铢/公斤。RSS3理论生产利润208美元/吨，环比下降66美元/吨；STR20理论生产利润-112美元/吨，环比下降59美元/吨。
• 技术分类：天然橡胶月度进口量21.61万吨，环比下降16.69万吨；混合胶月度进口量28.16万吨，环比下降19.93万吨。
• 下游情况：全钢胎开工率64.96%，环比下降0.13个百分点；半钢胎开工率78.22%，环比下降0.11个百分点。全钢胎库存天数山东42.86天，环比下降0.09天；半钢胎库存天数山东47.12天。全钢胎产量当月值136.93万条，半钢胎产量当月值59.66万条。
• 期权市场：标的历史20日波动率17.36%，环比下降0.2%；历史40日波动率27.94%，环比下降0.01%。平值看涨期权隐含波动率22.84%，平值看跌期权隐含波动率22.85%。
• 行业消息：东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.46万吨，环比增加0.06%；中国半钢胎样本企业产能利用率为73.74%，环比上升2.53个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.09%，环比上升2.21个百分点。

研究结论

全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料受现货价格走弱影响，收购价格宽幅向下调整；海南产区降水天气扰动增加，原料产出受限，新鲜胶水上量速度缓慢，但受期货及现货市场下跌影响，当地加工厂高价收购原料情绪有所降温。青岛港口保税库去库，一般贸易库累库，总库存呈现小幅累库。海外货源到港量减少，导致保税库入库量持续下滑；轮胎企业在胶价下滑之后，多数企业刚需采购，但整体量有限。国内轮胎企业产能利用率环比提升，但个别企业为控制库存增长，排产小幅下调，限制了整体提升幅度。ru2509合约短线预计在14200-14800区间波动，nr2507合约短线预计在12350-12800区间波动。