天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪胶主力合约收盘价17450元/吨，环比下跌20元/吨；20号胶主力合约收盘价14925元/吨，环比下跌75元/吨。沪胶5-9价差扩大至-1505元/吨，20号胶3-4价差收窄至-75元/吨。沪胶与20号胶价差扩大至2595元/吨。沪胶主力合约持仓量156263手，环比减少973手；20号胶主力合约持仓量57651手，环比减少8826手。沪胶前20名净持仓-34988手，环比减少3699手；20号胶前20名净持仓-9397216手，环比减少216手。沪胶交易所仓单1816吨，环比增加6080吨；20号胶交易所仓单5584吨，环比增加3528吨。
• 现货市场：上海市场国营全乳胶16700元/吨，环比下跌50元/吨；越南3L17100元/吨，环比下跌100元/吨。泰标STR20美元价20700吨，马标SMR20美元价20500吨。泰国人民币混合胶16650元/吨，马来西亚人民币混合胶16580元/吨。齐鲁石化丁苯1502154000元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000148000元/吨。沪胶基差-750元/吨，环比缩小70元/吨；沪胶主力合约非标准品基差-800元/吨。青岛市场20号胶14913元/吨，20号胶主力合约基差-1275元/吨。
• 上游情况：泰国合艾烟片73.49泰铢/公斤，环比下跌1.02泰铢/公斤；合艾生胶片71.86泰铢/公斤；合艾胶水66.5泰铢/公斤，环比下跌1泰铢/公斤；合艾杯胶60.65泰铢/公斤，环比下跌0.1泰铢/公斤。泰国3号烟片加工利润86.61美元/吨，环比下跌88.95美元/吨；标胶加工利润-21.53美元/吨，环比上升12.59美元/吨。
• 技术分类：天然橡胶月度进口量11.98万吨，环比增加1.32万吨；混合胶月度进口量37.91万吨，环比增加5.11万吨；标胶进口利润10美元/吨，环比持平。
• 下游情况：全钢胎开工率42.02%，环比下降19.08个百分点；半钢胎开工率70.3%，环比下降8.53个百分点；重卡销量79000辆，环比增加8000辆。
• 期权市场：标的历史20日波动率20.16%，环比下降0.22%；历史40日波动率20.55%，环比下降0.11%；平值看涨期权隐含波动率21.42%，环比下降0.27%；平值看跌期权隐含波动率21.44%，环比下降0.24%。

行业消息

• 东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，对割胶工作影响增强，印尼、马来地区降雨量较高，影响预期增强。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量55.28万吨，环比增加3.2万吨，增幅6.15%。保税区库存6.55万吨，增幅5.32%；一般贸易库存48.72万吨，增幅6.27%。保税仓库入库率增加2.07个百分点，出库率减少3.01个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.03个百分点，出库率减少2.26个百分点。
• 中国半钢胎样本企业产能利用率为64.92%，环比下降12.64个百分点，同比下降13.91个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为40.39%，环比下降17.42个百分点，同比下降23.29个百分点。

研究结论

泰国产区供应进入旺季尾声，胶水缩量；国内产区停割，节前轮胎厂和贸易商放假，市场交易停滞，青岛现货库存大幅累库。上周轮胎产能利用率环比下降，山东地区企业进入春节停工，开工率继续下降至年内低点。今年春节放假天数多于去年，关注节后开工情况。节日期间需关注外盘宏观、原油及东南亚产区天气。建议关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。