核心观点与关键数据
全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区因雨多胶少导致原料供应短缺，收购价格坚挺；海南产区天气正常，原料供应维持季节性产出，但受期现货行情下跌影响，市场看跌情绪加剧，加工厂补库意愿降低，胶水价格下调。
现货市场
- 库存：青岛港口现货总库存去库，保税及一般贸易库均减少。海外货源到港入库量偏少，整体入库率环比下滑，但胶价下跌刺激下游补货，出库量环比增加。
- 价格：上海市场国营全乳胶价格微降，越南3L胶价格稳定；泰国人民币混合胶和马来西亚人民币混合胶价格小幅下调。沪胶基差扩大，青岛市场20号胶价格下跌。
期货市场
- 价格：沪胶主力合约和20号胶主力合约价格均下跌，价差收窄。
- 持仓：沪胶和20号胶主力合约持仓量均减少，前20名净持仓为负。
- 期权：标的历史波动率下降，平值期权隐含波动率微降。
上游情况
- 市场参考价：泰国生胶价格微幅波动。
- 理论生产利润：RSS3理论生产利润较高，STR20理论生产利润较低。
下游情况
- 开工率：全钢胎和半钢胎开工率均小幅下降，主要受个别企业检修影响。
- 产量：全钢胎和半钢胎产量保持稳定。
- 库存天数：全钢胎和半钢胎库存天数小幅下降。
行业消息
- 天气：东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
- 库存数据：青岛地区天胶保税和一般贸易库存均减少，入库率变化分化。
研究结论
ru2509合约短线预计在14000-14700区间波动，nr2509合约短线预计在11700-12500区间波动。
提示关注
周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
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