一、研究观点
- 棉花：ICE美棉上涨，国内CF509期价下跌，主力合约持仓下降。新疆棉花到厂价上涨，国内棉价指数3128B级上涨。宏观扰动持续，美元指数跳水带动美棉上涨。国内陈棉库存偏低支撑棉价，但需求端驱动偏弱，纺织企业开机负荷下降，库存累积。新棉丰产预期较强，短期郑棉区间震荡，关注宏观与下游需求变化。
- 白糖：巴基斯坦决定进口75万吨食糖，推高国内糖价。现货报价持稳，原糖受国际冲突和原油价格波动提振。中期丰产预期不变，短期基差支撑，预计期价震荡。
二、日度数据监测
- 棉花：9-1合约价差-35元/吨，环比下降15元；主力基差1429元/吨，环比上涨45元。新疆棉花到厂价14780元/吨，上涨16元；全国棉花价格指数3128B级14894元/吨，上涨15元。
- 白糖：9-1合约价差144元/吨，环比上涨10元；主力基差334元/吨，环比下降1元。南宁现货价6050元/吨，上涨20元；柳州现货价6055元/吨，持平。
三、市场信息
- 棉花期货仓单数量10493张，减少39张；国内棉花到厂价新疆14780元/吨，河南14938元/吨，山东14919元/吨，浙江15165元/吨。纱线综合负荷53.4，下降0.2；纱线综合库存27.1，上涨0.6；短纤布综合负荷49.1，下降0.1；短纤布综合库存33.1，持平。
- 白糖期货仓单数量27334张，减少335张。南宁现货价6050元/吨，上涨20元；柳州现货价6055元/吨，持平。
四、图表分析
- 棉花：主力合约收盘价、基差、7-9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B走势图。
- 白糖：主力合约收盘价、基差、7-9价差、仓单及有效预报走势图。
五、研究结论
- 棉花：短期郑棉区间震荡，关注宏观与下游需求变化。
- 白糖：期价继续持震荡走势，基差仍是有力支撑。
