大健康一周一席谈

1、会议信息时间：6月23日参会人：FZ2、全文摘要和美好祝愿。3、问答交流度不及预期等风险。 答：当前创新药行情的核心逻辑是研发价值的兑现与产业知识的明朗化，而非单纯依赖学术会议的数据驱动。即使学术会议周期性结束，只要市场认可研发资产的数据质量和全球领先地位，创新药行情将不受影响并继续推进。问：创新药行情是否会出现持续调整，以及对未盈利创新药的估值担忧如何？答：我们坚定相信创新药整体行情的持续性，认为创新药行情远未结束。本轮行情是对创新和商业模式的认可，基于龙头公司如百济神州、信达生物、恒瑞医药等通过BD或全球化进步带来的对公司亏损认知的改变，这是长久期资金认可并买入的典型表现，体现了对创新药品企业盈利模式可持续性的信心提升。行业基本面呈现积极改善态势，龙头股上涨反映了市场对其长期研发投入价值的系统性重估，研发资产价值得到初步认可，推动了整体创新药板块估值中枢上移。即使短期内BD节奏有所波动，但只要研发资产数据优质且全球领先，市场仍将给予合理市值，因此支撑行情的核心逻辑——研发价值兑现与产业知识明朗化仍有望延续。问：对于创新药研发资产的重估和未来估值补偿有何看法？答：创新药研发资产仍将进行重估，研发资产的估值补偿远未结束。只要研发资产优质且领先，市场将给予合理的市值。问：投资建议和需要关注的重点有哪些？答：投资建议关注二代IO阿斯库数据发布和靶向药物企业骨质重促。重点关注的创新药企业包括恒瑞医药、三生制药、康方生物、再鼎医药、迈威生物、华海药业、远大医药、卫星生物、华大药厂、粤康药业、起征造药等。同时提示了市场竞争加剧风险、研发进度不及预期风险以及其他系统风险。