大健康一周一席谈

会议信息与摘要

• 时间：6月23日
• 参会人：FZ2
• 全文摘要：医药分析师在第71期一周一期谈中强调，创新药资产重估及研发资产估值补偿尚在进行中，近期市场回调预计仅持续1-2周。尽管存在未盈利创新药的持续性和估值底部担忧，分析师认为行情远未结束，长期资金买入特征明显，龙头股上涨反映长期研发投入价值的系统性重估。当前行情依托数据资产定价，BD活动加速催化数据价值。建议关注特定企业，同时提醒市场竞争加剧、研发进度不及预期等风险。

问答交流核心观点

创新药资产重估及行情持续性

• 核心逻辑：研发价值的兑现与产业知识的明朗化，而非单纯依赖学术会议数据。只要市场认可研发资产的数据质量和全球领先地位，创新药行情将持续推进。
• 行情持续性：坚定认为创新药整体行情持续性强，远未结束。本轮行情是对创新和商业模式的认可，龙头公司（如百济神州、信达生物、恒瑞医药）通过BD或全球化进步改变市场对公司亏损的认知，体现对盈利模式可持续性的信心提升。
• 估值补偿：研发资产仍将进行重估，估值补偿远未结束。优质且领先的研发资产将获得合理市值。

投资建议与关注重点

• 投资建议：关注二代IO阿斯库数据发布和靶向药物企业骨质重促。
• 重点关注企业：恒瑞医药、三生制药、康方生物、再鼎医药、迈威生物、华海药业、远大医药、卫星生物、华大药厂、粤康药业、起征造药等。
• 风险提示：市场竞争加剧、研发进度不及预期等风险。