新消费崛起！如何挖掘投资机遇？

的本质。 板块被大幅低配，今年资金重新流入该板块，对过去两年被忽视的个股进行了补配。虽然部分个股的估值看起来很高，但考虑到产品还在加速发展，业绩持续增长，因此这种估值与业绩之间的互动关系还需进一步观察。问：为什么消费板块呈现明显的结构性行情？答：消费板块的结构性行情是因为大市值的传统消费板块在经济L型走势下机会较少，但中国庞大的消费市场中，单品销售额增长迅速，如洗衣液等产品从几亿做到几十亿的例子比比皆是，这为个股提供了巨大的成长空间和投资机会。问：新产品如何驱动公司业绩增长，以及在经济L型阶段，消费属性的变化是什么？答：新产品具备独特特性，能够驱动公司业绩增长。在经济L型阶段，消费者属性发生变化，过去在较大件消费如房产和汽车上投入较多，但现在消费趋势有所减少并趋于平稳。然而，在这种背景下，人们依然需要寻找生活中的乐趣和情趣，这促使一些性价比高、提供快乐和生活情趣的商品成为新的消费热点。问：当前消费趋势下，投资组合应如何应对新消费板块的热情？答：在当前消费趋势中，投资组合需要从关注周期转向观察消费品的本质，即结构性行情回归到消费投资的本质——产品和单品投资。投资框架上，需要精选各个行业中具有潜力的单品，并将组合分层管理，长期趋势的单品作为组合底仓，同时关注短期爆发力强但持续性待观察的单品，通过组合分层和动态调整来适应市场的变化。问：新消费板块如何实现逆周期突围，其共同因素是什么？答：新消费板块并非完全逆周期，而是周期属性减弱，不再受地产、家电、白酒等传统消费领域波动的影响。这些公司的成功在于他们专注于产品本身，不依赖于周期性因素，而是通过创新驱动和渠道迭代，迎合市场和消费者需求，打造出符合时代前沿的核心产品，从而在市场中获得认可和高估值。问：月季潮玩如何为年轻人的生活增添气氛和乐趣？答：月季潮玩通过装饰小屋或作为精神寄托，可以迅速将一个简陋的空间变得有趣且有生活气 息。例如，在30平米的小屋里摆放潮玩，能立刻营造出轻松愉快的氛围，让年轻人感受到小屋的独特魅力。问：月季消费如何演变成一种社交话题和社群符号？答：对于忙碌的年轻人来说，购买并展示潮流商品如潮玩，不仅能够带来快乐和满足感，还能成为一种社交话题，促进他们与他人交流互动。这种消费行为不再仅仅是个人喜好，而是转变为一种展示自我、寻求认同的社交符号，比如共同排队购买热门商品，以此增进友谊和话题联系。问：现代年轻消费者对产品需求的变化体现在哪些方面？答：现代年轻人作为消费者更加明确自己的需求，他们不仅追求产品的实用性，更看重产品能否给自己带来正向的感受和认同感。例如，在选择保健品时，他们关注的是产品是否具有美容效果、包装设计是否吸引人等，而非传统的营养补充。同时，产品迭代的速度对满足年轻消费者需求至关重要，持续的产品创新和迭代精神是企业保持竞争优势的关键要素之一。问：在新消费时代背景下，企业应如何寻找新的消费机会和细分赛道？答：寻找新消费机会需深入各个消费行业，亲自体验产品，并通过与行业专家、上市公司交流频繁提问，从而对产业变化有深刻理解。同时，观察并积极体验产品，思考产品的本质和潜在增长点。在美妆、美护以及保健品等领域，由于市场规模庞大且目前上市公司格局尚未完全稳固，存在较多企业崛起的空间，这些领域可能是未来重点发掘的细分赛道。此外，新的品牌能否成功做大并长久存活，取决于多种因素，包括企业家精神、产品迭代能力以及对市场需求的敏锐洞察力，而具体的规模与寿命则需边走边看，存在不确定性。问：在家电行业，是否还存在明显的双寡头垄断市场格局？答：是的，中国家电行业曾有两个企业占据60%到70%的市场份额，形成显著的双寡头垄断。但随着城市化进程推进，市场份额分布逐渐发生变化，即使这些公司市场份额从0增长到10，经过几年时间，这种集中度可能已有所下降。问：当前家电行业的新企业有机会崭露头角吗？ 答：尽管行业天花板看似已经形成，但仍有新企业在产品迭代和创新中崭露头角。例如卫生巾行业，在长期停滞后今年也出现了新品上市。企业家精神和对产品品质的追求使得一些企业在市场竞争中脱颖而出，通过多年迭代，从几亿做到几十亿规模，成为市场主角。问：对于传统消费行业来说，最大的职业因素是什么？答：对于传统消费行业而言，最大的职业因素是宏观周期的变化以及决策和商业模式的调整。不能再仅依赖人口红利等传统优势，而应关注企业能否适应市场变化，持续迭代创新。问：大消费目前的发展新趋势是什么？答：大消费发展的新趋势体现在新零售渠道变革、零食量贩、潮玩宠物经济等领域快速发展，以及化妆品和护肤品市场、茶饮店等新兴业态的崛起。这些都反映了消费者需求的变化和企业不断迭代创新的过程。问：与中国相比，美国和日本零售行业有哪些特点？答：与中国相比，美国零售行业以汽车经济为主导，城镇化较为平均，而日本则面临老龄化和人口稀少的问题，导致便利店模式占据主导地位。相比之下，中国的零售行业具有高密度城镇、聚集人口多以及电商规模效应强等特点，形成了独特的零售生态。问：面对零售行业快速变化的业态，作为消费类投资经理如何捕捉这些机会？答：作为消费类投资经理，需要适应并捕捉这些行业变化，通过多看、多听、多体验、多思考，深入产业一线，放低身段，发现新的投资机会。从传统周期消费转向寻找新兴产业趋势和新消费形态带来的投资机会。问：宠物主粮市场的趋势如何，以及您投资方法的变化是什么？答：宠物主粮市场的赠送额每年有二三十的增长，并且高端品客单价也在上升。今年市场反馈积极，我调整了投资策略，将自己“放下去”，更关注产品的细节和体验，通过多与年轻研究员交流，了解新兴消费趋势和消费人群的思考方式。问：您如何捕捉消费细分领域的“大单品爆发”机会并把握投资节奏？ 答：我通过多观察、多寻找、多尊重数据性突变和多思考的approach来捕捉这些机会。注重长期稳健增长，不追求短期爆发，而是通过深度研究和团队协作，逐步观察并迭代，选出有潜力的产品，形成一套交易系统，并培养团队内部良好的互动文化。问：对于普通投资者，在当前经济环境下如何把握消费股投资机会？答：建议投资者积极主动，多看多思考，拥抱变化。关注周围新店开业、产品排队现象，以及社交媒体上的热门话题，这些都可能是新的投资机会。同时，传统食品饮料板块也存在结构性变化和新品出现，具有一定投资价值。对于港股市场的消费板块，尽管目前热度较高可能存在透支，但长期仍看好其发展，特别是保健品、美妆等板块在港股和A股均有较多机会。