煤焦早报：地缘因素扰动，焦煤或将承压

◼品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：下跌中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：安全月活动期间，安监、环保、以及经营压力导致国内焦煤产量出现一定收缩，同时进口煤价格倒挂也抑制了进口量，供应端阶段性扰动使得焦煤基本面悲观预期有所缓和。与此同时，上周末伊以冲突进一步升级，推升全球对能源价格中枢上移的预期，驱动焦煤期货主力合约震荡走强。当地时间6月23日，央视记者获悉，伊朗已接受美国提出的与以色列停火方案，当天稍早，美国总统特朗普在社交媒体称以色列已同意停火。伊以如果实现停火，近期全球能源价格中枢上移的担忧将落空，并对焦煤期货带来压力，持续关注供应情况和地缘政治演变。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：下跌中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面，23日焦炭第四轮提降50/55元落地，下游压价情绪仍存，焦炭价格继续走低。期货市场方面，随着利多因素逐渐累积，原先普遍悲观的市场情绪迎来转变，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧，带动焦炭期货低位宽幅震荡。展望后市，从“焦煤供应”和“终端需求”这两大反弹驱动来看，虽然焦煤6月供应迎来收缩，但安全月活动结束后，焦煤产量仍有望恢复，且黑色金属终端出口中长期仍面临压力，预计6月市场以僵持博弈为主，焦炭期货或维持宽幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货 观 点推 送 诚 信至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 服 务国 家走 向 世 界知 行 合 一专 业 敬 业 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说明 ， 宝 城 期 货有 限 责 任 公 司（ 以 下简 称 “ 宝 城 期 货 ” ）拥 有 本 报 告 的版 权 。 未 经 宝城期 货 事 先书 面 授权 许 可， 任 何机 构 或个 人 不得 更 改或 以任 何 方 式发 送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部 分 内容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独自 进 行 投 资 判断 。 本 报 告 并不 构 成投 资 、 法 律 、 会 计 或税 务 建 议 或 担保 任 何 内 容 适合客 户 ， 本报 告 不构 成 给予 客 户个 人 咨询 建 议。 宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利。