沪镍
- 基本面：外盘继续下挫，价格承压。矿价坚挺，矿山挺价，但镍铁价格下行，国内镍铁企业亏损扩大，减产预期加强，可能倒逼矿价。不锈钢交易所仓单流出，库存上升，需求偏弱。新能源汽车产销数据好，电池向6镍倾向，有利于镍需求提升。中长线过剩格局不变，偏空。
- 基差：现货119500，基差2060，偏多。
- 库存：LME库存2004144，-996；上交所仓单21478，-191，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 结论：沪镍2507震荡偏弱运行，重心下移。
不锈钢
- 基本面：现货价格持平，短期镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格走弱，减产预期加强，倒逼矿价可能性更大。不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存增加。新能源汽车数据好，有利于镍需求提升。中性。
- 基差：不锈钢平均价格13350，基差960，偏多。
- 库存：期货仓单113903，-186，偏空。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
- 结论：不锈钢2508震荡偏弱运行。
多空因素
- 利多：新能源汽车数据继续表现良好，5月产销同比上升。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿和镍铁之间矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强。
关键数据
- 镍：SMM1#电解镍119500，冷卷304*2B（无锡）13300，1#金川镍120650，1#进口镍118400，镍豆117450。
- 期货：沪镍主力117440，镍指数117500，伦镍电14840，不锈钢主力12390。
- 库存：上期所镍库存25304吨，期中期货库存21669吨，LME库存2004144吨，上交所仓单21478吨，无锡库存62.45吨，佛山库存34.96万吨，全国库存115.74万吨。
- 镍矿：红土镍矿CIFNi1.5%60600美元/湿吨，红土镍矿CIFNi0.9%31310美元/湿吨。
- 镍铁：高镍8-12 920921-3元/镍点，低镍2以下3350元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本废钢生产成本低镍+纯镍成本12780-13243-16431元/吨。
- 镍进口成本：进口价折算120440元/吨。
