沪镍每日观点
- 基本面：上周镍价震荡回落，宏观情绪消退叠加基本面压力。上游镍矿到港持续放量，港口库存续增，供强需弱，矿价承压；镍铁高位震荡品位分化，不锈钢利润收窄，钢厂追高意愿减弱；硫酸镍价格小幅回落至33850元/吨，下游三元前驱体订单未见放量，需求端支撑不足；库存分化，LME镍库存小幅去化，上期所镍库存大幅攀升至10万吨以上，现货消化压力加大。镍价回调核心逻辑为利多因素减弱（印尼税收政策推迟、硫磺供应缓解预期）及弱现实格局（菲律宾矿放量、高库存、下游消费迟缓）压制。镍价进入预期修正与高波动区间震荡阶段。
- 基差：现货143750，基差420，中性。
- 库存：LME库存275778，上交所仓单78513，+2485，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 结论：沪镍2606：20均线以下震荡偏弱运行。
不锈钢每日观点
- 基本面：现货价格略降，镍矿供应恢复，库存回升，矿价回落，镍铁价格涨跌互现，成本线支撑松动，不锈钢库存小幅回落，需求增速较缓。
- 基差：不锈钢平均价格16262.5，基差1427.5，偏多。
- 库存：期货仓单70469，+236，中性。
- 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向上，中性。
基差-沪镍
- 镍仓单、库存：截止5月15日，上期所镍库存79889吨（期中期货库存78513吨），分别增加8203吨和8125吨。
- 不锈钢仓单、库存：5月15日无锡库存59.07万吨，佛山库存35.56万吨，全国库存113.48万吨，环比下跌1.04万吨（300系库存68.9万吨，环比下跌0.3万吨）。
- 不锈钢生产成本：镍进口成本测算折算144190元/吨。
