尿素周报总结
摘要
- 盘面走势：周一盘面低开高走，日内呈下跌趋势，周末价格稳中下降，工厂多执行前期待发订单，新单成交不畅。上周低位反弹后，周五盘面开启回调。
- 基本面分析：日产预计继续上升，上游工厂以复产为主，新增产能投产，供应充裕，价格难以大幅上涨。国际端尿素供应偏紧预期对国内影响较小。需求端农需接近扫尾，复合肥工厂终端需求边际转弱，开工负荷下降，成品库存累库，终端承接力度不足。秋季肥以高磷复合肥为主，对尿素需求增量有限。
- 库存去化：多系前期低点贸易商集中拿货及出口企业主动累库释放，并不能展现供需宽松格局的改善。
现货市场动态
- 上周上半周尿素市场期现均上涨，成交氛围高涨，周五价格回调，期货下跌带动现货氛围转弱。
期货动态
- 盘面反弹后开启回落，主力9月合约报收于1711元/吨，上涨4元/吨，成交量增加，持仓量减少。
- 基差走强，09合约基差39元/吨，9-1价差25元/吨。
- 仓单数量为0张，周环比减少5922张，主要系6月份仓单注销。
尿素供应端
- 周产量环比增加，隆众数据显示尿素周产量143.07万吨，周均日产20.44万吨，煤制尿素产量上涨，气制尿素产量下调。
- 装置变动：上周4家装置停车，3家装置复产，下周预计4-5家装置复产，开工率83.61%。
- 原材料市场：无烟煤供需宽松，价格弱稳；液化天然气价格下降，供应充足；合成氨价格下行，尿素合成氨价差走弱；甲醇价格上涨，甲醇-尿素价差走强。
尿素需求端
- 复合肥价格环比持平，开工负荷下降，成品库存累库，终端走货疲软。
- 三聚氰胺产能利用率窄幅波动，即将进入季节性减产阶段。
库存数据
- 中国尿素企业总库存量113.6万吨，较上周去化4.11万吨，环比减少，同比偏高。
- 港口样本库存量29.5万吨，较上周增加，6-7月出口量上升，港口库存将继续抬升。
国际市场
- 伊以冲突下，国际尿素存供应偏紧预期，价格大幅拉升，伊朗尿素停产，以色列天然气影响供应，印度招标多次推迟。
- 小颗粒中国FOB价报372.5美元/吨，波罗的海FOB报价375美元/吨，阿拉伯海湾价格415美元/吨，东南亚CFR报价410美元/吨。
- 大颗粒中国FOB价报405美元/吨，埃及大颗粒FOB价格463.5美元/吨，阿拉伯海湾大颗粒FOB价格395美元/吨，东南亚CFR报价430美元/吨，美湾FOB报价405美元/吨，埃及FOB报价463.5美元/吨。
研究结论
- 整体来看，上周盘面开启低位反弹，周五开启回调，主要受国际尿素情绪影响的超跌反弹，但基本面疲软格局未有改观，盘面回吐部分涨幅，目前预计弱势盘整为主。
- 后续需关注国际尿素局势及国内尿素出口情况。
