2025年上半年,甲醇主力合约呈现弱势震荡下行,价格中枢下移。供应端,一体化装置投产为主,可流通增量有限,“节能降碳”政策将助力产能出清;“春检”规模缩水和时间规律弱化或产生“秋检”前置效应,天然气制甲醇装置亏损明显,运行稳定性存隐忧。进口端,受国内船舶政策限制、伊朗港口安全事故频发以及伊以地缘冲突等因素影响,伊朗进口甲醇锐减,不确定性增加,港口累库幅度或不及预期。需求端,下半年醋酸和精细化工品装置密集投放对甲醇需求有拉动预期,但传统下游和MTO需求对高价甲醇的承接程度需关注。总体而言,2025年下半年甲醇供需格局趋紧,价格中枢有望逐步上移,单边可持逢回调做多远月的思路。风险点包括秋检规模不及预期、伊朗甲醇进口超预期、港口累库幅度超预期、醋酸投产不及预期、MTO装置突发停车。