汽车行业月报：产销量同环比双增，出口势头良好

第1页/共23页产销量同环比双增，出口势头良好——汽车行业月报强于大市(维持)发布日期：2025年06月23日投资要点：⚫市场回顾：截至6月20日收盘，汽车（中信）行业指数下跌3.31%，跑输同期沪深300指数3.47pct，在中信30个一级行业中排名第28名。本月个股涨幅靠前的5名分别是九菱科技、涛涛车业、易实精密、泉峰汽车、艾可蓝。⚫汽车行业延续良好态势。2025年5月汽车产销分别完成264.85万辆和268.63万辆，环比分别+1.14%、+3.74%，同比分别+11.65%、+11.15%，同环比双增。5月汽车出口量达到55.12万辆，环比+6.65%，同比+14.52%，继续保持同环比双增，其中新能源汽车出口21.2万辆，环比+6.1%，同比+120%，新能源汽车出口继续保持高增速。⚫乘用车产销量同环比双增，继续良好表现。5月乘用车继续良好表现，产销分别完成231.3万辆和235.18万辆，环比分别+2.50%、+5.81%，同比分别+12.78%、+13.31%，产销量同环比双增，其中自主品牌乘用车销量达到162.2万辆，环比+3.25%，同比+22.60%，市场份额68.96%，环比下降1.71个百分点，同比提升5.2个百分点。⚫商用车产量增长销量下滑，市场有待恢复。5月商用车产销分别完成33.56万辆和33.46万辆，环比分别-7.37%、-8.85%，同比分别+4.44%、-1.97%。分车型看，货车产销分别完成29.2万辆和29.15万辆，环比分别-7.88%、-9.62%，同比分别+4.66%、-2.41%；客车产销分别完成4.35万辆和4.31万辆，环比分别-3.76%、-3.25%，同比分别+3.00%、+1.09%。⚫新能源汽车产销快速增长，渗透率进一步提升。5月新能源汽车产销继续保持快速增长，市场渗透率进一步提升，产销分别完成126.96万辆和130.72万辆，同比分别+35%、+36.9%，新能源渗透率达到48.66%，环比提升1.33个百分点。⚫投资建议：维持行业“强于大市”投资评级，建议持续关注以旧换新、新能源汽车下乡等政策对汽车消费的带动作用，关注汽车智能驾驶技术商业化落地进程，看好政策红利驱动叠加汽车智能化升级及渗透率提升带来的行业投资机会。风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化进展不及预期的风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1.行业表现回顾................................................................................................41.1.汽车指数跑输大盘...........................................................................................................41.2.个股多数下跌..................................................................................................................51.3.行业估值水平回升...........................................................................................................62.行业重点数据跟踪.........................................................................................72.1.行业概况.........................................................................................................................72.2.乘用车：产销同环比双增，继续表现良好......................................................................92.3.商用车：产量增长销量下滑，市场有待恢复.................................................................112.4.新能源汽车：产销快速增长，渗透率进一步提升..........................................................123.重要行业公司资讯........................................................................................163.1.行业动态.......................................................................................................................163.2.上市公司重点公告.........................................................................................................184.河南省汽车行业动态.....................................................................................204.1.河南省汽车行业上市公司行情回顾...............................................................................204.2.河南省汽车行业及公司要闻..........................................................................................205.投资建议.......................................................................................................216.风险提示.......................................................................................................22图表目录图1：2025年6月汽车行业走势（截至6月20日）............................................................4图2：2025年汽车行业走势（截至6月20日）....................................................................4图3：中信一级行业6月涨跌幅（截至6月20日）..............................................................4图4：汽车细分子板块6月涨跌幅（截至6月20日）..........................................................5图5：汽车（中信）行业PE（TTM）估值情况......................................................................6图6：汽车（中信）行业PB（LF）估值情况.........................................................................6图7：汽车各子板块的市盈率及分位数...................................................................................6图8：2021-2025年汽车经销商月度库存系数........................................................................7图9：2023-2025年汽车月度销量及同比增速........................................................................7图10：2014年以来汽车销量及同比增速...............................................................................7图11：2023-2025年中国汽车月度出口走势..........................................................................8图12：2023-2025年新能源汽车月度出口走势......................................................................8图13：2014年以来汽车出口量及同比增速............................................................................8图14：2023-2025年乘用车月度销量及同比增速..................................................................9图15：2023-2025年轿车月度销量及同比增速......................................................................9图16：2023-2025年SUV月度销量及同比增速....................................................................9图17：2023-2025年MPV月度销量及同比增速...................................................................9图18：2014年以来乘用车销量及同比增速..........................................................................10图19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率....................................................................10图20：2023-2025年自主品牌乘用车月度销量....................................................................10图21：2020年以来乘用车各系市场占有率...........................................................................11图22：2025年5月乘用车批发销量排名..............................................................................11图23：20