棉花市场
- 期货盘面：CF01合约收盘价13500元/吨，周跌1535元/吨；CF05合约13470元/吨，周跌251元/吨；CF09合约13465元/吨，周跌301元/吨。CY01合约19770元/吨，CY05合约18550元/吨，CY09合约19700元/吨。
- 市场消息：2024/25美陆地棉周度签约1.89万吨，周增38%，同比降56%；装运4.64万吨，环比减13%，同比增3%。巴西棉花产量预期为391.3万吨，较上月调增0.8万吨。棉花现货交投冷清，基差平稳，下游接受度高。
- 交易逻辑：宏观贸易政策不确定性影响棉花走势；基本面显示全国棉花商业库存低，新花上市前供应偏紧，或推动价格震荡略偏强。国际原油价格上涨带动大宗商品价格偏强。
- 交易策略：单边预计郑棉短期震荡偏强；套利和期权策略观望。
棉纱行业
- 市场消息：全棉布市场清淡，订单小散单为主，减产为主，开机率低迷。纯棉纱市场行情维持清淡，纺企价格平稳，限产停产现象增多。
- 价格参考：新疆产OEC32S一般品质带票到货17500元/吨；山东产高配C40S带票到货21600元/吨；萧绍地区新疆产纯棉紧密高配C40S针织纱带票价22000元/吨。
期权市场
- 波动率：棉花120日HV为10.2915，CF509-C-13400隐含波动率9%，CF509-P-12600隐含波动率12.3%，CF509-P-12200隐含波动率15.4%。
- 策略建议：主力合约持仓PCR为0.9702，成交量PCR为0.6577，认购认沽成交量均增加，期权策略观望。
相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差
- 图2：棉花1月基差
- 图3：棉花5月基差
- 图4：棉花9月基差
- 图5：CY05-CF05价差
- 图6：CY01-CF01价差
- 图7：CF9-1价差
- 图8：CF5-9价差
