农林牧渔行业点评报告：消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力

消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力 白羽鸡：5月白鸡价格维持稳定，巴西高致病性禽流感结束。（1）价格：2025年5月全国白羽肉鸡销售均价7.41元/公斤，环比-0.01元/公斤，亏损0.07元/羽，环比由盈转亏。据钢联数据，5月白羽肉鸡样本屠宰企业平均库容率88.98%，环比+6.81pct，屠宰企业面临库存和亏损压力，有意控制屠宰节奏及产品价格，支撑5月白鸡供需平衡，价格维持稳定。（2）种鸡存栏：5月末行业白羽祖代种鸡总存栏量201.19万套，环比-2.2%，其中在产环比-3.0%，后备环比-1.0%。父母代种鸡总存栏3759.38万套，环比+0.2%，其中在产环比-2.3%，后备环比+4.3%。 祖代种鸡存栏、父母代种鸡存栏处于近5年来相对高位，种源供应充足。（3）海外禽流感进展：巴西高致病性禽流感结束，美国禽流感仍处于弥漫状态。 黄羽鸡：节日刺激减弱，5月黄鸡价格走弱。5月黄羽鸡父母代鸡苗销量656.96万套，环比+10.98%，商品代鸡苗销量1.51亿羽，环比+4.86%。5月末黄羽祖代种鸡存栏量280.39万套，环比+0.73%，处于2020年以来高位，父母代种鸡总存栏2268.62万套，环比+1.19%。考虑6月为消费淡季，预计黄鸡价格或偏弱运行。 蛋鸡：终端消费疲软叠加供给压力较大，6月蛋价或进一步下探。5月末蛋鸡苗价格4.10元/只，环比-3.53%，鸡蛋棚前批发价5.94元/公斤，环比-15.14%，蛋鸡养殖利润-24.29元/羽，环比-6.63元/羽。需求方面，五一、端午节日刺激效应不及预期，梅雨季气温升高削弱终端消费意愿，整体需求疲弱。供给方面，5月蛋鸡养殖持续亏损，刺激部分养户淘汰老鸡，但在产蛋鸡存栏量仍处高位，新开产蛋鸡数量大于淘汰老鸡数量，供给压力仍处高位。考虑供给压力偏大，6月处于鸡蛋消费淡季，供强需弱背景下6月蛋价或进一步下探。 5月白羽肉鸡苗收入、销量、均价环比变化不一 （1）益生股份：5月鸡苗销量5660.97万只，环比+15.69%；销售均价3.07元/羽，环比+0.18元/羽。（2）民和股份：5月鸡苗销量2533.31万只，环比+5.85%； 销售均价2.81元/羽，环比-0.05元/羽。（3）晓鸣股份：5月鸡产品销量2324.75万只，环比-6.56%；销售均价4.34元/羽，环比-0.09元/羽。 5月鸡肉均价环比下降 （1）仙坛股份：5月鸡肉销量4.94万吨，环比+4.14%；销售收入4.23亿元，环比+2.35%；销售均价8555.54元/吨，环比-1.80%。（2）圣农发展：5月鸡肉销量11.92万吨，环比+0.70%；鸡肉销售收入11.52亿元，环比-0.99%；销售均价9664.43元/吨，环比-1.61%。 5月黄羽鸡收入、均价环比下降 （1）温氏股份：5月肉鸡销量1.08亿只，环比+4.02%；销售均价10.75元/公斤，环比-4.36%。（2）立华股份：5月肉鸡销量4771.05万只，环比+4.98%；销售均价10.67元/公斤，环比-4.73%。（3）湘佳股份：4月活禽销售413.53万只，环比-6.79%；销售均价9.06元/公斤，环比-2.15%。 风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 1、消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力 1.1、白羽鸡：5月白鸡价格维持稳定，巴西高致病性禽流感结束 库存和亏损压力驱动屠企控制节奏，5月白鸡价格维持稳定。据博亚和讯，2025年5月全国白羽肉鸡销售均价7.41元/公斤，环比-0.01元/公斤，5月白鸡养殖亏损0.07元/羽，环比-0.11元/羽，环比由盈转亏。据钢联数据，5月白羽肉鸡样本屠宰企业平均库容率88.98%，环比+6.81pct，屠宰企业面临库存和亏损压力，有意控制屠宰节奏及产品价格，支撑5月白鸡供需平衡，价格维持稳定。 图1：5月白羽肉鸡养殖利润环比由盈转亏 图2：5月商品代白羽鸡苗价格中枢下降（元/只） 图3：5月肉鸡配合料价格环比+0.20% 巴西高致病性禽流感结束，美国禽流感仍处于弥漫状态。（1）鸡苗：5月商品代白羽鸡苗销量4.29亿只，环比+0.16亿只。父母代白羽鸡苗均价43.47元/套，环比+3.15元/套，父母代鸡苗销量686万套，环比+7.38%。（2）种鸡存栏：5月末行业白羽祖代种鸡总存栏量201.19万套，环比-2.2%，其中在产环比-3.0%，后备环比-1.0%。 父母代种鸡总存栏3759.38万套，环比+0.2%，其中在产环比-2.3%，后备环比+4.3%。 祖代种鸡存栏、父母代种鸡存栏处于近5年来相对高位，种源供应充足。（3）海外禽流感进展：6月18日巴西农业部宣布其高致病性禽流感疫情结束，目前已恢复至无疫情状态，巴西正与贸易伙伴进行沟通，推动禽类产品正常出口。美国禽流感仍处于扩散状态，截至6月13日，美国约1.75亿只家禽受影响，持续关注海外禽流感对国内祖代引种及禽肉进口的影响。 图4：5月商品代白羽鸡苗销量4.29亿只，环比上升 图5：5月父母代白羽鸡苗价格环比上升（元/套） 图6：5月父母代白羽鸡苗销量环比上升（万套） 图7：5月在产祖代种鸡存栏量环比下降（万套） 图8：5月在产父母代种鸡存栏量环比下降（万套） 1.2、黄羽鸡：节日刺激减弱，5月黄鸡价格走弱 节日刺激减弱，5月黄鸡价格走弱。5月我国中速黄羽鸡销售均价10.63元/公斤，月环比-4.06%，主要系五一节后需求回落，端午节假日刺激不足，需求端支撑疲软。 据中国禽业协会数据，样本企业5月黄羽鸡父母代鸡苗销量656.96万套，环比+10.98%，商品代鸡苗销量1.51亿羽，环比+4.86%。5月末黄羽祖代种鸡总存栏量280.39万套，环比+0.73%，处于2020年以来高位，父母代种鸡总存栏2268.62万套，环比+1.19%。考虑6月处于消费淡季，预计黄鸡价格或偏弱运行。 图9：5月中速黄羽鸡价格中枢环比下降（元/公斤） 图10：5月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比上升（万套） 图11：5月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比上升（亿羽） 图12：5月黄羽祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图13：5月黄羽父母代种鸡存栏量环比上升（万套） 1.3、蛋鸡：终端消费疲软叠加供给压力较大，6月蛋价或进一步下探 终端消费疲软叠加供给压力较大，6月蛋价或进一步下探。5月末蛋鸡苗价格4.10元/只，环比-3.53%，鸡蛋棚前批发价5.94元/公斤，环比-15.14%，蛋鸡养殖利润-24.29元/羽，环比-6.63元/羽。需求方面，五一、端午节日刺激效应不及预期，梅雨季气温升高削弱终端消费意愿，市场走货缓慢，整体需求疲弱。供给方面，5月蛋鸡养殖持续亏损，刺激部分养户淘汰老鸡，但在产蛋鸡存栏量仍处高位，新开产蛋鸡数量大于淘汰老鸡数量，供给压力仍处高位。考虑供给压力偏大，6月处于鸡蛋消费淡季，供强需弱背景下6月蛋价或进一步下探。 图14：5月末鸡蛋棚前价5.94元/公斤，环比-15.14% 图15：5月蛋鸡养殖利润环比减少 2、5月白羽肉鸡苗收入、销量、均价环比变化不一 益生股份5月鸡苗销量5660.97万只，同、环比分别变动+11.35%及+15.69%； 销售均价及收入方面，5月益生股份鸡苗销售均价3.07元/羽，环比+0.18元/羽，销售收入为1.74亿元，环比+23.05%。 图16：益生股份5月鸡苗销量环比增加 图17：益生股份5月销售收入、均价环比上升 民和股份5月鸡苗销量2533.31万只，同、环比分别变动+10.58%及+5.85%；销售均价及收入方面，5月民和股份鸡苗销售均价2.81元/羽，环比-0.05元/羽，销售收入为0.71亿元，环比+4.10%。 图18：民和股份5月鸡苗销量环比增加 图19：民和股份5月销售收入环比上升，均价环比下降 晓鸣股份5月鸡产品销量2324.75万只，环比-6.56%；销售收入1.01亿元，环比-8.40%；销售均价4.34元/羽，环比-1.97%。 图20：晓鸣股份5月鸡产品销量环比减少 图21：晓鸣股份5月销售收入、均价环比下降 3、5月白羽鸡肉均价环比下降 仙坛股份5月鸡肉销量4.94万吨，同、环比分别变动+7.04%、+4.14%；实现鸡肉销售收入4.23亿元，同、环比分别变动+11.19%、+2.35%；销售均价8555.54元/吨，环比-1.80%。5月鸡肉制品销量0.31万吨，同、环比分别变动+43.63%、+28.68%； 实现销售收入0.46亿元，同、环比分别变动+52.26%、+36.60%；销售均价14866.39元/吨，环比+5.75% 图22：仙坛股份5月鸡肉销量环比增加 图23：仙坛股份5月鸡肉销售收入环比上升 圣农发展5月鸡肉销量11.92万吨，同、环比分别变动-1.45%、+0.70%；实现鸡肉销售收入11.52亿元，同、环比分别变动-5.25%、-0.99%；销售均价9664.43元/吨，环比-1.61%。5月鸡肉制品销量3.74万吨，同、环比分别变动+20.89%、+17.24%； 实现销售收入7.00亿元，同、环比分别变动+9.85%、+13.01%；销售均价18716.58元/吨，环比-3.70%。 图24：圣农发展5月鸡肉销量环比增加 图25：圣农发展5月鸡肉销售收入环比下降 4、5月黄羽鸡收入、均价环比下降 温氏股份5月肉鸡销量1.08亿只，同、环比分别变动+14.62%、+4.02%；实现销售收入24.95亿元，同、环比分别变动-8.24%、-1.89%；销售均价10.75元/公斤，同、环比分别变动-22.27%、-4.36%。 图26：温氏股份5月肉鸡销量环比增加 图27：温氏股份5月肉鸡收入、均价环比下降 立华股份5月肉鸡销量4771.05万只，同、环比分别变动+15.03%、+4.98%；实现销售收入11.18亿元，同、环比分别变动-4.77%、-0.62%；销售均价10.67元/公斤，同、环比分别变动-20.96%、-4.73%。 图28：立华股份5月肉鸡销量环比增加 图29：立华股份5月肉鸡收入、均价环比下降 湘佳股份5月活禽销售413.53万只，同、环比分别变动+27.07%、-6.79%；实现销售收入0.73亿元，同、环比分别变动-3.07%、-9.71%；销售均价9.06元/公斤，同、环比分别变动-22.11%、-2.15%。 图30：湘佳股份5月活禽销量环比下降 图31：湘佳股份5月活禽收入、均价环比下降 5、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。