农林牧渔行业点评报告：多因素压制12月鸡价，期待春节消费旺季支撑价格

多因素压制12月鸡价，期待春节消费旺季支撑价格 白羽鸡：白鸡跌价叠加鸭疫、停苗影响，12月鸡苗价格大幅下挫。（1）价格：12月全国白羽肉鸡销售均价7.56元/公斤，环比-0.11元/公斤，养殖利润-1.08元/羽，环比+0.41元/羽，养殖利润环比扩大主要系12月肉鸡饲料价格环比-0.77%，养殖成本下降改善盈利空间。（2）种鸡存栏：12月末行业白羽祖代种鸡总存栏量218.20万套，环比+0.3%，其中在产环比-2.4%，后备环比+4.5%。父母代种鸡总存栏3872.16万套，环比持平，其中在产环比-0.5%，后备环比+0.6%。考虑鸡源供给仍相对充足，预计2025年1月白鸡价格承压。 黄羽鸡：12月鸡价低位震荡，期待春节消费旺季支撑价格。12月我国中速黄羽鸡销售均价11.04元/公斤，月内鸡价以低位震荡为主。据中国禽业协会数据，样本企业12月黄羽鸡父母代鸡苗销量494.75万套，商品代鸡苗销量1.18亿羽，环比均有所下降，养殖端利润薄弱及冬季疫病影响致养户补栏积极性不足。12月末黄羽祖代种鸡总存栏量263.83万套，环比+0.09%，父母代种鸡总存栏2155.72万套，环比+0.26%，供给环比小幅增加。考虑1月临近春节黄鸡消费旺季，预计需求端回暖有望支撑黄鸡价格。 蛋鸡：需求回暖驱动12月蛋价上行，春节消费有望持续支撑需求。12月末蛋鸡苗价格4.25元/只，环比+3.66%，鸡蛋棚前批发价8.82元/公斤，环比+2.56%，蛋鸡养殖利润52.86元/羽，环比+7.04元/羽（环比+15.36%），下游需求回暖驱动蛋价上行，养殖端利润扩大。考虑1月春节餐饮需求增加，预计蛋价需求端存在支撑。 12月白羽肉鸡苗均价环比下滑 （1）益生股份：12月鸡苗销量4424.45万只，环比-22.78%；销售均价4.09元/羽，环比-1.16元/羽。（2）民和股份：12月鸡苗销量1795.09万只，环比-23.27%； 销售均价3.75元/羽，环比-0.64元/羽。（3）晓鸣股份：12月鸡产品销量2828.73万只，环比+17.28%；销售均价3.71元/羽，环比-0.14元/羽。 12月白羽鸡肉销量、收入及均价环比增加 （1）仙坛股份：12月鸡肉销量4.92万吨，环比+6.48%；销售收入4.51亿元，环比+10.02%；销售均价9156.74元/吨，环比+3.31%。（2）圣农发展：12月鸡肉销量12.92万吨，环比+3.85%；鸡肉销售收入13.16亿元，环比+8.53%；销售均价10185.76元/吨，环比+4.46%。 12月黄羽鸡均价环比下滑 （1）温氏股份：12月肉鸡销量1.08亿只，环比-2.76%；销售均价11.62元/公斤，环比-8.79%。（2）立华股份：12月肉鸡销量4720.49万只，环比+4.17%；销售均价11.41元/公斤，环比-6.63%。（3）湘佳股份：12月活禽销售430.69万只，环比+11.85%；销售均价9.60元/公斤，环比-8.91%。 风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 1、多因素压制12月鸡价，期待春节消费旺季支撑价格 1.1、白羽鸡：白鸡跌价叠加鸭疫、停苗影响，12月鸡苗价格大幅下挫 白鸡跌价叠加鸭疫、停苗影响，12月鸡苗价格大幅下挫。据博亚和讯，2024年12月全国白羽肉鸡销售均价7.56元/公斤，环比-0.11元/公斤，养殖利润-1.08元/羽，环比+0.41元/羽，养殖利润环比扩大主要系12月肉鸡饲料价格环比-0.77%，养殖成本下降改善盈利空间。12月商品代白羽鸡苗均价下跌至2.17元/只，月环比-1.44元/只。停苗期积攒的种蛋量需在开孵后进行消化，因此市场苗量供应快速增加，苗价承压下行，叠加鸭疫压制养户补栏积极性、白鸡跌价挫伤养殖积极性，12月末白羽鸡苗价格大幅下挫。 图1：12月商品代白羽肉鸡养殖亏损收窄 图2：12月白羽肉鸡价格中枢环比下降 图3：12月商品代白羽鸡苗价格中枢下降（元/只） 图4：12月肉鸡配合料价格环比-0.77% 考虑鸡源供给仍相对充足，预计白鸡价格承压。（1）鸡苗：12月商品代白羽鸡苗销量2.93亿只，环比-1.05亿只。父母代白羽鸡苗均价55.71元/套，环比-4.63元/套，父母代鸡苗销量666万套，环比+12%。（2）种鸡存栏：12月末行业白羽祖代种鸡总存栏量218.20万套，环比+0.3%，其中在产环比-2.4%，后备环比+4.5%。 父母代种鸡总存栏3872.16万套，环比持平，其中在产环比-0.5%，后备环比+0.6%。 考虑鸡源供给仍相对充足，预计2025年1月白鸡价格承压。 图5：12月商品代白羽鸡苗销量2.93亿只，环比减少1.05亿只 图6：12月父母代白羽鸡苗价格环比下降（元/套） 图7：12月父母代白羽鸡苗销量环比增加（万套） 图8：12月在产祖代种鸡存栏量环比下降（万套） 图9：12月在产父母代种鸡存栏量环比下降（万套） 1.2、黄羽鸡：12月鸡价低位震荡，期待春节消费旺季支撑价格 12月鸡价低位震荡，期待1月春节消费旺季支撑价格。12月我国中速黄羽鸡销售均价11.04元/公斤，月内鸡价以低位震荡为主。据中国禽业协会数据，样本企业12月黄羽鸡父母代鸡苗销量494.75万套，商品代鸡苗销量1.18亿羽，环比均有所下降，养殖端利润薄弱及冬季疫病影响致养户补栏积极性不足。12月末黄羽祖代种鸡总存栏量263.83万套，环比+0.09%，父母代种鸡总存栏2155.72万套，环比+0.26%，供给环比小幅增加。考虑1月临近春节黄鸡消费旺季，预计需求端回暖有望支撑黄鸡价格。 图10：12月中速黄羽鸡价格中枢环比下跌（元/公斤） 图11：12月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比上升（万套） 图12：12月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比下降（亿羽） 图13：12月黄羽祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图14：12月黄羽父母代种鸡存栏量环比上升（万套） 1.3、蛋鸡：需求回暖驱动12月蛋价上行，春节消费有望持续支撑需求 需求回暖驱动12月蛋价上行，春节消费有望持续支撑需求。12月末蛋鸡苗价格4.25元/只，环比+3.66%，鸡蛋棚前批发价8.82元/公斤，环比+2.56%，蛋鸡养殖利润52.86元/羽，环比+7.04元/羽（环比+15.36%），下游需求回暖驱动蛋价上行，养殖端利润扩大。考虑1月春节餐饮需求增加，预计蛋价需求端存在支撑。 图15：12月末鸡蛋棚前价8.82元/公斤，环比增长 图16：12月末蛋鸡养殖利润52.86元/羽，环比增长 2、12月白羽肉鸡苗均价环比下滑 益生股份12月鸡苗销量4424.45万只，环比-22.78%；鸡苗销售均价4.09元/羽，环比-1.16元/羽；销售收入1.81亿元，环比-39.78%。 图17：益生股份12月鸡苗销量环比减少 图18：益生股份12月销售收入、均价环比减少 民和股份12月鸡苗销量1795.09万只，环比-23.27%；鸡苗销售均价3.75元/羽，环比-0.64元/羽；销售收入0.67亿元，环比-34.39%。 图19：民和股份12月鸡苗销量环比减少 图20：民和股份12月销售收入、均价环比减少 晓鸣股份12月鸡产品销量2828.73万只，环比+17.28%；销售收入1.05亿元，环比+13.03%；销售均价3.71元/羽，环比-0.14元/羽。 图21：晓鸣股份12月鸡产品销量环比增加 图22：晓鸣股份12月销售收入环比增加，均价环比减少 3、12月白羽鸡肉销量、收入及均价环比增加 仙坛股份12月鸡肉销量4.92万吨，同、环比分别变动-0.43%、+6.48%；实现鸡肉销售收入4.51亿元，同、环比分别变动+0.83%、+10.02%；销售均价9156.74元/吨，环比+3.31%。12月鸡肉制品销量0.23万吨，同、环比分别变动+17.93%、+4.11%； 实现销售收入0.34亿元，同、环比分别变动+22.37、+2.50%；销售均价14589.04元/吨，环比+2.50%。 图23：仙坛股份12月鸡肉销量环比增加 图24：仙坛股份12月鸡肉销售收入环比增加 圣农发展12月鸡肉销量12.92万吨，同、环比分别变动+3.09%、+3.85%；实现鸡肉销售收入13.16亿元，同、环比分别变动+9.02%、+8.53%；销售均价10185.76元/吨，环比+4.46%。12月鸡肉制品销量3.25万吨，同、环比分别变动-0.03%、-6.55%； 实现销售收入6.31亿元，同、环比分别变动-9.16%、-3.62%；销售均价19415.38元/吨，环比+3.15%。 图25：圣农发展12月鸡肉销量环比增加 图26：圣农发展12月鸡肉销售收入环比增加 4、12月黄羽鸡均价环比下滑 温氏股份12月肉鸡销量1.08亿只，同、环比分别变动+4.14%、-2.76%；实现销售收入27.43亿元，同、环比分别变动-8.72%、-9.08%；销售均价11.62元/公斤，同、环比分别变动-12.83%、-8.79%。 图27：温氏股份12月肉鸡销量环比减少 图28：温氏股份12月肉鸡收入、均价环比减少 立华股份12月肉鸡销量4720.49万只，同、环比分别变动+12.59%、+4.17%； 实现销售收入11.91亿元，同、环比分别变动-1.65%、-2.14%；销售均价11.41元/公斤，同、环比分别变动-14.08%、-6.63%。 图29：立华股份12月肉鸡销量环比增加 图30：立华股份12月肉鸡收入、均价环比减少 湘佳股份12月活禽销售430.69万只，同、环比分别变动+6.65%、+11.85%；实现销售收入0.87亿元，同、环比分别变动+0.42%、+5.84%；销售均价9.60元/公斤，同、环比分别变动-12.72%、-8.91%。 图31：湘佳股份12月活禽销量环比增加 图32：湘佳股份12月活禽收入环比增加，均价环比减少 5、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。