通信行业周报：5G、AI发展融合，有望带动通信行业快速发展

请认真阅读文后免责条款通信华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《AI快速发展、卫星互联网更进一步，关注相关产业链投资机会—通信行业周报》2025.06.09《行业业绩稳健增长，关注高景气及新兴行业发展机会—通信行业2024年年报及2025年一季报综述》2025.05.20《美国关税政策超预期，关注内需主导方向及超跌反弹机会—通信行业周报》2025.04.14 摘要：周要闻：滑。周观点：中国电信(601728.SH); 测导航（300627.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI发展进度不及预期；5G-A发展进度不及预期；商业航天发展进度不及预期；关税超预期风险；重点关注公司业绩不达预期。EPS（元）2025E2026E2027E6.436.737.067.410.360.390.410.440.280.320.350.374.617.429.6811.512.433.735.076.534.008.1510.6412.781.151.882.753.850.831.341.732.060.020.040.080.121.060.971.241.571.762.372.66/0.550.750.941.102.253.003.854.90数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中际旭创、天孚通信、新易盛、中兴通讯盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自Wind一致预期） PE投资评级股价（元）2024A2024A2025E2026E2027E17.716.916.215.4未评级21.920.419.218.0未评级18.516.515.214.2未评级28.117.513.411.3买入30.619.914.711.4买入27.513.510.38.6买入81.750.034.124.4未评级51.632.124.820.9未评级1,121.6593.5312.9213.1未评级30.433.426.120.6未评级17.613.111.6/增持41.330.124.320.6未评级34.525.820.115.8未评级 1一周市场表现2025年6月16日-6月20日，申万通信指数上涨1.58%，全部子行业中，通信网络设备及器件（3.99%），通信线缆及配套（-0.42%），通信终端及配件（2.09%），其他通信设备（-3.36%），通信工程及服务（-3.58%），通信应用增值服务（-2.70%），同期上证综指（-0.51%）。图1：申万一级行业周涨跌幅一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 1图2：通信各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所图4：通信股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款图3：通信股票周涨幅前五 2行业要闻(1)华为携手产业达成移动AI基础网共识，加速5G-A体验变现在2025MWC上海期间，华为举办“移动AI基础网峰会”，邀请全球运营商、AI生态伙伴、产业标准组织、学者及三方测评机构等产学研代表，共同探讨移动AI产业的未来发展路径。会议达成两项共识：一是增强上行体验是移动AI发展的刚需；二是网业协同是移动AI体验变现的根基。此外，“以网兴智”GSMAFoundry宣告成立，标志着通信行业迈向移动AI体验经营与体验建网的新阶段。（资料来源：C114通信网）(2)中兴通讯胡俊劼：端-边-云协同，构建普惠化AI终端新范式2025MWC上海展期间，中兴通讯副总裁、有线产品市场总经理胡俊劼在AI终端峰会上，以《端-边-云协同，构建普惠化AI终端》为题，分享了关于AI终端普惠化的前沿洞察。演讲深度剖析了行业当前面临的挑战与机遇，并创新性提出“端-边-云三级协同”生态解决方案，为重构AI终端竞争力提供新路径。胡俊劼指出，AI终端普及面临三大制约：高性能硬件成本与能耗高企、纯云端部署的时延与隐私风险、传统架构功能单一化瓶颈。同时，他指出半导体行业正经历重大范式转变——从通用计算向专用计算演进。在摩尔定律逼近极限之际，黄氏定律（10年算力增长1000倍）驱动GPU能力大幅跃升。在此背景下，端-边-云协同架构应运而生：云端大模型实现全局调度，边缘侧小样本算法精准适配区域场景，终端轻量化模型保障低时延与隐私安全。这一模式成为在效能、安全与成本间实现动态平衡的关键突破点。（资料来源：C114通信网）(3)中国移动发布全国产RISC-V卫星通信芯片在2025上海世界移动通信大会（MWCShanghai）上，中国移动正式发布了两款全国产化卫星通信芯片CM6650N和CM3510，标志着我国在卫星通信核心芯片领域取得重大突破。这两款芯片基于RISC-V开源架构，旨在通过卫星网络弥补地面蜂窝信号覆盖的不足，为全球物联网（IoT）设备提供稳定、低成本的连接方案。CM6650N和CM3510芯片是中国移动“卫星补盲”战略的核心组件，可广泛应用于海洋、沙漠、山区等传统蜂窝网络难以覆盖的区域。（资料来源：电子工程网）(4)中国电信联合华为发布“智聚大上行”创新技术，赋能5G-A产业焕新升级在2025MWC上海期间中国电信联合华为举办5G-A“智聚大上行”创新发布会。会上，中国电信与华为联合发布了“基于智能编排和上行频谱解耦与池化，形成智能大上行技术”最新创新技术成果。该技术充分挖掘多天线的上行覆盖能力，并结合分布式UCN（User-CentricNetwork，用户中心网络）和时频制空功全资源实时共享，引入无线智能化技术，构筑无线网络AI业务承载网，赋能智能穿戴、车联网、AI助理实时交互等领 2 3域，标志着5G-A网络向成为MobileAI网络底座迈出坚实一步。（资料来源：C114通信网）(5)微软量子计算重大技术突破：错误率降低1000倍微软首席执行官萨提亚·纳德拉近日公布了公司在量子计算领域的重大突破——成功开发4D拓扑量子纠错码。与2D相比，4D拓扑量子纠错码在编码效率、纠错能力、逻辑操作都非常出色，并且每个逻辑量子比特只需要极少的物理量子比特，可以一次性检查错误，并将错误率降低1000倍。同时，这项全新的量子计算成果将应用在微软的AzureQuantum量子计算平台中，加速科研、医疗的研发效率。（资料来源：C114通信网）(6)5G-A全场景物联，实现AI智赋万物在2025MWC上海期间，华为无线网络产品线副总裁、首席营销官赵东在GSMA物联网峰会发表了《5G-A实现全场景物联，加速奔向万物智联新时代》的主题演讲。赵东指出，IoT智联万物，AI开启未来，IoT与AI融合共生让智能无处不在、无所不达。他进一步在发言中表示“实现万物智联需要具备三大关键要素：全场景物联，让所有对象可连接；全超宽网络，让所有数据联云联算；全智能加持，让所有应用可模型化。”蜂窝物联网与AI技术的深度融合带来三重变化：一是增加更多联接对象，如智能车、具身智能机器人等，将助力个人生活智慧化；二是丰富联接场景，如智能制造、智慧港口等，推动千行万业数智化转型；三是突破联接物理边界，如联网无人机进行电力巡检等，促进城市治理智能化。（资料来源：C114通信网）(7)LightCounting：800G光模块带动市场增长近期，LightCounting发布《2025年6月光通信市场季度更新报告》。报告预测，尽管第一季度市场表现持平，但第二季度光模块销售额将环比增长10%，主要增长动力来自800G以太网光模块。1.6T光模块也将首次出货，为市场贡献少量收入。随着亚马逊和Meta转向更高速模块，400G以太网模块的销量将出现下滑。400G和800G有源光缆（AOC）的销售也将保持强劲。同时，受季节性因素影响，Q1表现疲软的DWDM、FTTx和WFH光模块在Q2将出现反弹，也将推动Q2市场走强。然而，电信市场预计不会出现显著复苏，2025年Q1，前15大电信服务提供商的收入同比持平，但资本支出同比下降了5%。Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文在2025年Q1的支出继续明显高于2024年同期。甲骨文的支出增长了233%，但它是前5名中最小的。甲骨文在2024年的支出不到110亿美元，而Meta为390亿美元，亚马逊为830亿美元。甲骨文Q1的支出达到56亿美元，占其2024年全年支出的50%以上。中国互联网厂商方面，阿里巴巴宣布计划在未来三年投资超过3800 4亿元人民币（约合530亿美元）用于人工智能基础设施。百度在2025年Q1支出3.98亿美元，同比增长41%，环比增长23%。腾讯在2025年Q1支出了37亿美元，同比增长89%，环比下降了36%。（资料来源：LightCounting）3周观点2025MWC大会在上海盛大开幕，围绕四大核心主题展开：5G融合、人工智能+、行业互联与赋能互联。此外，LightCounting发布《2025年6月光通信市场季度更新报告》，第二季度光模块销售额将环比增长10%，主要增长动力来自800G以太网光模块。800G及1.6T光模块的放量有望带动行业盈利能力提升。5G、人工智能的发展及融合有望带动通信行业快速发展，维持通信行业“推荐”评级，建议关注以下板块：（1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH);（2）关注国内外算力需求提升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）；（3）通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）；（4）关注商业航天相关投资机会：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）。4风险提示（1）宏观环境出现不利变化。宏观经济增长为通信行业发展的基础，宏观经济动力不足将影响通信行业发展。（2）所引用数据来源发布错误数据。本报告数据来源于公开或已购买数据库，若这些来源所发布数据出现错误，将可能对分析结果造成影响。（3）AI发展进度不及预期。AI在通信领域的应用日益广泛，如果AI发展进度不及预期，将影响相关上市公司发展前景。（4）5G-A发展进度不及预期。5G-A发展将带动相关行业需求，如果5G-A发展进度不及预期，将导致相关行业发展不及预期。（5）商业航天发展进度不及预期。商业航天的发展进程将关系到相关通信产业链发展情况，若发展不及预期将影响相关通信行业发展情况。（6）关税超预期风险。关税对通信行业影响较大，若关税继续超预期，将造成相关行业生产成本上升及需求下滑。（7）重点关注公司业绩不达预期。重点关注公司业绩会受到各种因素影响，如果业绩不达预期，会使得公司股价受到影响。 免责及评级说明部分分析师声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明：投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准。免责声明：本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管