铝锭：几内亚雨季影响显现 低库存下铝价偏强震荡

成材市场

• 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。
• 观点：震荡整理运行。
• 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。

铝锭市场

• 逻辑：上周铝价偏强震荡。美联储货币政策报告显示金融稳定“具有韧性”，市场流动性已有所改善，但市场仍对贸易政策相关消息保持敏感。以伊冲突和美国内部分歧对市场情绪影响持续。国内基本面来看，几内亚雨季对发运的影响逐步体现，铝土矿到港和出港总量均减少。国内电解铝锭库存44.9万吨，较前一周下降1.1万吨，处于近三年同期低位。铝水比例冲高预期下，国内铸锭量整体偏低支撑库存去化，但西北供应和发运增加苗头对华东地区造成压力。铝价高位抑制需求，出库量走弱预期导致下半月去库放缓。
• 观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。